即便是面对 英伟达股价的熄火、比特币市场的动荡、乃至 是拜登辩说 惨败所引发的政治不确定性，标普500指数仍旧 保持上涨势头。

　　本周，在巨头科技股的领导 下，标普500指数实现了2%的周度涨幅，创下4月以来的最佳表现 。本周，除英伟达（NVDA.US）之外的明星科技股普涨，谷歌（GOOG.US）、苹果（AAPL.US）、微软（MSFT.US）、Meta（META.US）创汗青 新高。

　　由于非农等重磅经济数据支持降息预期，市场感情 显着 好转。很多 人信托 ，美国经济仍处于扩张态势，足以克制 阑珊 ，同时，美联储年内降息险些 是“板上钉钉”。

　　“美联储仍旧 是主导因素，市场信托 终极 会降息，”Socorro资产管理公司首席投资官Mark Freeman说，至于政治风险，无论谁赢得推举 ，财务 政策都不会有庞大 改变。

　　空头分析师丢了饭碗，一些机构乃至 放弃目标 价

　　只管 面对 多重不确定因素，美国股市仍旧 保持强劲上升势头，不但 挫伤了空头士气，还导致分析师判定 市场的难度大幅增长 。

　　说到这，就不得不提摩根大通首席市场战略 师Marko Kolanovic的离职 。

　　Kolanovic因其连续 看空美股而闻名 ，却在已往 两年多的时间里完全误判了市场走向：

　　2022年1月美股站上高位，他信誓旦旦地发起 投资者大幅增持美股，结果 ，标普500从1月跌到了10月，累计跌了近20%。

　　Kolanovic在2022年9月尾 开始看空美股，并发起 客户减持美股仓位。结果 ，标普500从10月份最低点开始一起 上涨，不停 涨到如今 ，累计涨幅高出 50%。

　　这波操纵 堪称教科书级的“反向指标”，也导致Kolanovic丢了在摩根大通的饭碗。

　　不但 云云 ，一些机构乃至 放弃了给出标普500指数量 标 价的做法。

　　Piper Sandler Co．的研究职员 表现 ，由于指数太过 会合 在少数几只股票上，传统的猜测 方法已经失去了意义。

　　Mag 7越来越贵，导致大盘也越来越贵

　　“本年 美股表现 出现 出显着 的二元化：“七巨头”股价连续 上涨，而其他股票则相对平庸 ，“Jeff Muhlenkamp表现 ，他管理的同名基金在已往 三年中的表现 优于97%的偕行 。

　　思量 到这些市场领军股票的高估值，要信托 这种趋势可以或许 连续 下去是很困难的。然而，克制 如今 ，这种趋势确着实 连续 。

　　华尔街见闻此前文章提及，上半年，美股近60%的涨幅由仅五家科技巨头贡献——英伟达、微软、亚马逊、Meta和苹果，此中 仅英伟达一家的涨幅贡献就高达31%。二季度，英伟达、苹果和微软三家公司贡献了高出 90%的大盘涨幅。

　　有了人工智能的背书，科技巨头们提供了强劲的增长叙事，吸引投资者源源不绝 地涌入市场。英伟达股价屡创新高并登上环球 市值第一宝座，生动解释 了什么叫“越贵越有人爱”。

　　然而，股市会合 在少数几只股票并非一个积极的信号。

　　以26倍市盈率买卖 业务 的标准 普尔500指数，其估值程度 高于至少自1990年以来任何一次推举 年。

　　固然 ，不能仅仅由于 当前的高估值就猜测 股市会立即 下跌，但这种高估值状态确实大概 意味着将来 一段时间（特别 是在大选之后）股市的回报大概 会低于已往 。

　　Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki说：

　　本日 美国巨型科技股的高估值意味着将来 十年它们的表现 大概 会很不好 ，由于 它们占据了绝对主导的份额，美股团体 市场的回报也大概 相称 平庸 。

　　比特币市场的大幅下跌是本周另一个引人注目标 变乱 。

　　由于特朗普对于加密货币 态度显着 和缓 ，特朗普的支持率上升本应利好加密货币 ，但比特币仍旧 遭遇重创。

　　这再次表明，宏观政治对市场影响的不确定性上升。