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　　Kevin战略 研究

　　Abstract

　　择要

　　本周环球 资金面值得留意 的变革 是：1）我们追踪的EPFR资金数据表现 ，克制 本周三（7月10日），外洋 资金继承 流出A股和港股，主动 外资流出放缓；2）互联互通方面，本周北向转为流入，南向流入港股放缓；3）环球 股票、债券与货币 市场均维持流入；4）美股流出扩大，发达欧洲和新兴市场主动 外资流出收窄，日本市场继承 流入。

　　国内资金面上，北向转为流入，主动 外资流出放缓。北向资金在连续 附近 净流出后，本周转为流入159.1亿人民币，此中 7月9日本周二净流入141亿人民币，为4月尾 以来最大单日流入规模。但克制 本周三（7月4日-7月10日），主动 代价 型外资连续 流出A股和港股市场，固然 规模收窄，但市场合 等待 的长线代价 型资金尚未形成回流趋势。后续上涨空间的进一步打开、长线代价 型资金的回流，仍取决于国内根本 面修复环境 与政策催化剂。

　　环球 资金面上，主动 外资流出美股扩大，流出欧洲收窄，日股继承 流入。克制 本周三（7月4日-7月10日），本周印度市场主动 外资连续 流入，规模3.1亿美元（vs． 上周流入2.5亿美元）；日股方面，主动 外资转为流入1.7亿美元（vs． 上周流出1.6万美元）。与此同时，主动 外资流出美股加快 ，规模为5.0亿美元（vs． 上周流出1.9亿美元）。

　　Text

　　正文

　　北向创4月以来最大单日流入

　　中国市场

　　外洋 资金：EPFR表现 主动 外资流出镌汰 。克制 本周三（7月4日-7月10日），A股主动 外资流出2.1亿美元（vs． 上周流出2.6亿美元），被动资金流出647万美元（vs． 上周流入2，027万美元）；与此同时，港股和ADR外洋 资金团体 流出1.5亿美元（vs． 上周流出3.5．亿美元），此中 主动 资金流出2.9亿美元（vs． 上周流出4.1．亿美元），被动资金流入1，394万美元。

　　互联互通资金：北向转为流入，银行持股市值下滑最大。本周（7月8日-7月12日）北向资金5个买卖 业务 日团体 流入达159.1亿人民币，日均流入31.8亿元（vs． 此前一周日均流出34.9亿元）。分行业看，科技硬件、能源/原质料 与汽车等板块持股市值上涨，而银行、食品饮料与家用电器板块持股市值下跌最多。个股方面，本周北向资金对长江电力、中国核电以及复兴 通讯等标的增持较多，但减持三花智控、立讯精密 与新易盛等标的。

　　南向流入放缓，汽车、医药增幅居前。本周（7月8日-7月12日）南向总计流入73.4亿港币，日均流入14.7亿港币（vs． 上周日均流入27.2亿港币）。行业层面，汽车、医药与多元金融等板块持股市值上涨，而能源/原质料 、本地 银行与房地产等板块持股市值下跌。个股方面，南向资金对工商银行、建立 银行与中石化等高分红标的增持较多，但减持汇丰控股、港交以是 及美团等标的。

　　环球 市场

　　跨市场和资产：美股流出规模扩大，发达欧洲、新兴市场流出规模缩小，日本继承 流入。主动 外资上看，美股本周继承 流出5.0亿美元（vs． 上周流出1.9亿美元），发达欧洲流出放缓至2.8亿美元（vs． 上周流出3.4亿美元），日本股市继承 流入1.7亿美元（vs． 上周流出1.6亿美元），新兴市场继承 流出6.4亿美元（vs． 上周流出10.5亿美元）。资产方面，环球 股票、债券与货币 市场均继承 流入。

　　设置 比例：克制 5月31日，主动 基金对中国设置 比例低于基准约0.2%。自2022年以来，环球 主动 基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所降落 。自2022年1月起至今，中国设置 比例降落 较多（-0.2%），而英国（+1.3%）、法国（+0.6%）、日本（+0.3%）得到 增配幅度最大。地区 范例 上看，管理人来自欧洲的基金为团体 流出主力；板块层面看，外洋 资金对中国医疗保健、斲丧 、半导体及硬件、资源 品超配，对互联网、金融及房地产低配。