北京时间25日晚，美股周四早盘涨跌不一，科技股继承 承压，纳指下跌逾200点。通用汽车发布财报后股价大跌。美国二季度GDP增速超预期、通胀回落，9月份降息的预期未受影响。

　　道指涨114.82点，涨幅为0.29%，报39968.69点；纳指跌218.45点，跌幅为1.26%，报17123.97点；标普500指数跌26.35点，跌幅为0.49%，报5400.78点。

　　财报还是 市场核心 。福特汽车股价暴跌16.7%，此前该公司第二季度的收益远低于分析师的预期。

　　墨式烧烤公司（Chipotle）公布 红利 与营收均超预期，因其餐厅客流量增长 。

　　IBM和ServiceNow均公布 业绩超出预期。

　　只管 本周一些大型科技公司业绩逊于预期，但迄今为止，第二财报季团体 表现 还算积极。根据FactSet的数据，标准 普尔500指数中高出 25%的公司已经陈诉 了第二季度的收益。

　　周三美股大幅下跌，标准 普尔500指数和纳斯达克综合指数均录得2022年以来最大单日跌幅，而道琼斯工业均匀 指数收跌逾500点。受谷歌母公司Alphabet和特斯拉令人扫兴 的季度陈诉 拖累，英伟达和微软等其他重量级科技公司广泛 走低。

　　近期市场的颠簸 性增长 ，华尔街的恐慌指数跳升至三个月高点。投资者探求 现金和超等 活动 的短期债务的安全性，美国两年期国债收益率周三创下近六个月低点。

　　投资者将近来 美股的连续 走低视为市场已经超买、早该出现回调的迹象。如今 美股市场的主题变成 了从大型科技股转向小盘股和周期股的板块轮动。

　　Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli表现 ：“科技股的题目 不但 在于业绩不尽如人意，还在仍旧 被6月CPI发布后开始的剧烈板块轮动买卖 业务 所困。很多 人以为 抛售科技股的板块轮换是短暂的，究竟 证明 它具有长期 性，这加剧了对科技股板块的焦急 ，并带来了额外的抛售压力。”

　　BMO财产 管理首席投资官Yung-Yu Ma表现 ：“我们如今 确实有很多 不确定性．．．．．．别的 ，至少在短期内，我以为 ，关于人工智能（AI）的红利 本领 及其在进步 生产力方面的贡献度，都包围 着猜疑 氛围 。如今 的市场完全处在‘证明 给我看’的状态，各人 都想眼见为实，盼望 在更短的时间内看到证据。”

　　但他表现 ，市场上有一些康健 的板块，比方 邮轮公司和美国的底子 办法 概念股。他增补 说，大型科技公司仍将“挣扎一段时间”，直到他们可以或许 重新站稳脚跟，并给出更多证明 其人工智能相干 结果 的证据。

　　Lombard Odier新加坡公司高级宏观战略 师Homin Lee表现 ：“人们好像 正在重新评估AI生态体系 的本钱 和收益盘算 。由于美国数据有放缓迹象，对斲丧 者需求的担心 依然存在。这些担心 终极 大概 是临时 的，但在履历 了云云 剧烈 的反弹后，举行 重新评估是天然 的。”

　　盈透证券高级经济学家们以为 美股回调远未竣事 ，并夸大 美股在本季度将面对 更加剧烈的下行压力。他们表现 ：“只管 近来 出现抛售，但是标普500指数的市盈率仍靠近 22倍，而总体而言，投资者们对7月中旬所开启的第二季度美股财报季业绩并不满意 。”

　　这些分析师称：“在本年 以来遭遇多重倒霉 因素之后，标普500指数本年 迄今仍上涨约14%，本年 美股非理性繁荣仍旧 存在。我们预计本季度大概 将出现高达10%至15%的回调，从汗青 数据角度来看，这大概 是整年 最糟糕的时期。”

　　周四经济数据面，美国经济分析局陈诉 称，美国二季度实际 GDP年化季环比初值增长2.8%，增幅高于预期值2%，前值为1.4%；美国二季度核心 个人斲丧 付出 （PCE）物价指数年化季环比初值增长2.9%，增幅高于预期值2.7%，前值为3.7%。美国第二季度的经济增长速率 高出 预期，这表明在借贷本钱 上升的重压下，需求依然坚挺。

　　只管 赋闲 率已升至4.1%的两年半高点，但美国经济仍得到了劳动力市场韧性的支持 。核心 PCE继第一季度飙升3.7%之后，二季度增长2.9%，这对下周美联储来说是个好消息。

　　机构分析以为 ，美国经济增长快于预期而通胀有所回落，降息预期未受影响。美国第二季度经济增长快于预期，但通胀有所回落，美联储9月份降息的预期未受影响。

　　分析师指出，受到密切关注的潜伏 通胀指标——核心 PCE指数上升2.9%，较第一季度有所放缓，但仍高于预期。只管 增长速率 较第一季度有所加快 ，但这些数据仍比客岁 有所放缓。在高利率的重压下，斲丧 者付出 和更广泛的经济活动 已经降温，这同时也有助于渐渐 克制 通胀。这对美联储来说是个好兆头。美联储正积极 实现经济软着陆，大概 最早于9月份开始降息。

　　市场完全预期美联储在9月将降息25个基点，乃至 有降息50个基点的风险。2024年整年 ，市场已经订价 统共 65个基点的宽松。

　　Barreyjoey的首席利率战略 师Andrew Lilley表现 ：“降息预期非常高，就像客岁 一样。我担心市场领先于经济数据，由于 我们之前看到的短期通胀降落 并没有连续 。”

　　美国劳工部陈诉 称，克制 7月20日当周初请赋闲 金人数23.5万人，预期23.8万人，前值24.3万人。克制 7月20日当周初请赋闲 金人数附近 均值23.55万人，前值23.475万人。克制 7月13日当周续请赋闲 金人数185.1万人，预期186万人，前值186.7万人。

　　核心 个股

　　瑞银以为 特斯拉AI项目标 红利 回报尚远，但市场对其发展潜力给予了过高预期，导致其股价远超公道 估值。该行重申对特斯拉的“卖出”评级。

　　特斯拉CEO马斯克周二表现 ，特斯拉的代价 重要 在于其主动 驾驶技能 ，但瑞银指出，挑衅 在于着实 现时间和乐成 概率并不明白 。

　　杰富瑞以为 特斯拉第二季度的业绩无助大幅提拔 市场预期，维持予其“持有”评级，目标 价为165美元。

　　英伟达相助 搭档 SMC据悉正筹集9.5亿美元，借力AI服务器高潮 刺激业务发展。

　　AMD在COMPUTEX 2024上带来了全新的Zen 5系列架构，并发布了基于新架构打造的斲丧 级处理 惩罚 器，包罗 桌面端的Ryzen 9000系列以及面向移动端的Ryzen AI 300系列处理 惩罚 器。此中 Ryzen 9000系列采取 的全部是Zen 5内核，而Ryzen AI 300系列则采取 了肴杂 架构计划 ，包罗 了Zen 5和Zen 5c的内核。

　　市场研究公司Canalys指出，苹果iPhone第二季度在华出货量降落 了高出 40万部。苹果在华市场份额为14%，低于客岁 第二季度的16%。该公司出货量降落 约3.9%，而Vivo和小米等代价 优惠的Android手机则大幅增长。

　　知恋人 士说，如今 没有迹象表明微软筹划 限定 Crowdstrike公司进入Windows操纵 体系 。此前，由于Crowdstrike公司软件更新中存在“缺陷”，环球 约850万台安装了该体系 的微软装备 受到技能 故障影响。

　　谷歌研究职员 对200篇关于天生 式AI滥用的消息 报道举行 了研究，发现天生 式AI造成的卖弄 信息正在互联网上泛滥成灾。但最讽刺的是，谷歌正是这些卖弄 信息的紧张 制造商之一。

　　Meta Platforms将在7月31日发布2024年二季度财报。花旗猜测 ，本季度Meta或实现营收和业务 利润双增长。硬AI将连合 花旗的陈诉 ，围绕市场最关心、影响Meta估值最核心 的题目 来讨论。

　　福特汽车第二财季营收478亿美元，同比增长6.2%，息税前利润为28亿美元。上半年总营收906亿美元，同比增长4.8%；净利润为32亿美元，息税前利润为55亿美元。此中 电动车业务FordModele二季度销量为2.6万辆，营收11亿美元，息税前利润亏损11亿美元，均匀 每辆电动汽车亏损4.23万美元（约合人民币30.6万元）。

　　美国航空二季度经调解 后每股收益1.09美元，预估1.05美元。伯恩斯坦将美国航空公司的目标 价从18美元下调至12美元，评级从“跑赢大盘”下调至 “跑输大盘”。

　　IBM第二季度营收同比增长2%，到达 158亿美元，高于分析师预期的156亿美元；调解 后每股红利 2.43美元，高于分析师预期的2.2美元。自2023年年中以来，IBM人工智能咨询和人工智能软件的预订规模已高出 20亿美元，这是IBM在4月份公布的上一季度业绩陈诉 中披露的约莫 10亿美元业务帐簿的足足两倍。别的 ，IBM预计整年 自由现金流将高出 120亿美元。

　　高盛将IBM目标 价从200美元进步 到205美元。摩根大通将IBM目标 价从185美元上调至190美元。

　　连合 利华上半年实质策划 溢利按年升17%至61亿欧元，收入按年升2.3%至311.17亿欧元，纯利则按年升4.3%至37.01亿欧元。单计第二季，实质贩卖 增长3.9%，差于市场预期的4.2%。季内产物 实质加价1%，实质销量增长2.9%。公司维持整年 实质贩卖 增长3%至5%猜测 ，整年 实质策划 溢利率料为18%。

　　汽车生产团体 Stellantis上半年红利 大跌48%至56亿欧元，远不及市场均匀 预期的70亿欧元，受累于贩卖 量及产物 组合镌汰 、外汇及重组本钱 带来的倒霉 影响。收入则降落 14%，至850亿欧元。公司首席实行 官Carlos Tavares表现 ，公司上半年业绩未达预期，这既反映行业环境 布满 挑衅 ，亦反映公司的自身的策划 题目 。公司正采取 改正 步伐 来办理 这些题目 ，预计下半年将再节流 5亿欧元本钱 。

　　Chipotle公布第二季度业绩，沾恩 客流量增长 ，利润同比增长33%至4.56亿美元，经调解 每股红利 0.34美元，高于预期的0.32美元。收入同比增长18%至29.7亿美元，略胜市场预期的29.4亿美元。同店贩卖 增长11.1%，超市场预期的9.2%。公司重申整年 业绩预期，即同店贩卖 额将实现中高个位数百分比增长，预计本年 将开设285至315间新分店。