泉源 ：中国策划 报

　　本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道

　　近期，美股科技板块连续 狂飙，“芯片巨头”英伟达（NVDA.O）坐上“环球 市值一哥”的宝座。这让不少重仓外洋 大盘科技股的投资者收益颇丰。

　　与此同时，纳斯达克指数涨幅惊人。Wind数据表现 ，克制 7月2日，纳斯达克100指数、纳斯达克科技市值加权指数本年 以来分别上涨18.93%、36%。

　　天弘基金有关人士在担当 《中国策划 报》记者采访时指出，近期美国的宏观层面无大变革 ，6月美联储议息集会 会议 无庞大 偏离预期环境 。根据最新的点阵图指引，年内仍旧 有1—2次的降息大概 性，市场预期跟美联储指引已经根本 收敛到同等 。美债收益率维持在4%—4.5%颠簸 ，利率程度 不再成为市场紧张 扰动因素。但在行业层面，科技股依然是支持 美股连续 创下新高的紧张 力气 。

　　“除英伟达外，另一只AI紧张 标的博通（AVGO.O）发布业绩，并公布 拆股筹划 ，股价大幅上涨，市值一度突破8500亿美元。”天弘基金同时指出，与人工智能密切相干 的科技股依然是市场最紧张 的投资主线，AI相干 的芯片半导体亦连续 得到 资金增持。

　　科技巨头股价屡创新高

　　景顺长城ETF与创新投资部基金司理 张晓南指出，纳斯达克市场具有较强的科技属性。近两年美联储货币 政策在降息边沿 倘佯 ，而美联储当前目标 利率已经维持在汗青 高位的5.25%—5.50%靠近 一年时间，导致美股乃至 环球 活动 性受到克制 ，理论上科技股将受影响更大。但随着2022年年底OpenAI旗下ChatGPT的出圈，当前环球 正在酝酿新一轮的科技革命，而这次的主题就是天生 式AI大模子 。“本轮AI海潮 中最受益的一系列公司，如英伟达、微软（MSFT.0）、谷歌（GOOG.O）等均在美国纳斯达克市场上市。受到这些科技公司在AI海潮 中预期与根本 面共振的影响，其股价也屡创新高，从而连续 性动员 纳斯达克指数的上涨。”张晓南说。

　　近两年美国股市的上涨重要 是由科技龙头公司动员 的，这种环境 下科技股占优的纳斯达克股票市场龙头指数纳斯达克100会表现 得更为出色 。纳斯达克科技市值加权指数由纳斯达克100指数中的科技行业股票构成 ，并采取 市值加权的方式构建，此中 因素 股根本 席卷 了本轮AI海潮 中最具有代表性的科技龙头公司，比如 英伟达、微软、苹果（AAPL.O）、谷歌等。相较于标普500、纳斯达克指数及纳斯达克100指数有非常显着 的超额收益，2023年取得82.48%的收益，其本年 以来的收益率到达 34.91%。

　　假如 投资者比力 倾向于参加 当前火热的AI海潮 ，聚焦科技龙头的纳斯达克科技市值加权指数是一个更好的选择。“但要留意 ，聚焦科技龙头意味着更为会合 地持仓，相应的风险和颠簸 也更大，投资者要连合 本身 的风险遭受 本领 匹配得当 本身 的产物 。”张晓南说。

　　纳指科技ETF脱颖而出

　　外洋 科技股大放异彩，国内投资外洋 市场的QDII基金净值也一起 上扬。

　　Wind数据表现 ，克制 7月2日，全市场77只纳斯达克相干 指数基金，年内全部取得正收益，高出 20%的有6只。此中 ，大部分 基金跟踪纳斯达克100指数，也有少部分 跟踪纳斯达克科技市值加权指数以及纳斯达克生物科技指数。

　　从业绩表现 看，跟踪纳斯达克市值加权指数的景顺长城纳斯达克市值加权ETF（以下简称“纳指科技ETF”）脱颖而出。克制 7月3日，该基金年内收益高达34.24%，不但 位列全部QDII产物 首位，也位列全市场基金业绩第一（剔除创建 不敷 一年的建信机动 设置 C份额）。

　　纳指科技ETF基金司理 汪洋、张晓南在2024年一季报中表现 ，以人工智能为代表的科技创新正在风起云涌 地发展，当前科技龙头的红利 猜测 广泛 较为乐观，叠加 2024 年的无风险利率降落 ，预计科技股将继承 出现 出强势表现 。境外投资作为国内住民 资产设置 必不可少的一环，发起 保持对外洋 科技类投资产物 的关注。

　　文章分析称，纳指100指数被称为“宽基王者”，业绩归因，贡献度最高的板块就是科技股。纳指科技ETF就是把纳斯达克指数100中的科技股举行 “提纯”。以是 ，长期 业绩可以或许 克服 纳斯达克100指数。

　　不外 ，记者留意 到，跟踪纳斯达克生物科技指数的相干 基金表现 不甚抱负 。在一众纳斯达克相干 指数基金中，排在末端 的均是跟踪纳斯达克生物科技指数的基金，如汇添富纳斯达克生物科技ETF、广发纳斯达克生物科技ETF以及这两只基金的联接基金，上述基金收益多为3%—4%。

　　对此，汇添富纳斯达克生物科技ETF基金司理 过蓓蓓在一季报中表现 ，对于美股医药股尤其是生物科技公司，创新所需的融资支持是股价驱动的紧张 因素。本轮高利率环境 竣事 的时间尚不确定，对于美股医药股的宏观推动力气 薄弱 。但是在 2020年环球 疫情配景 下，环球 大型制药企业手中的现金资产相对丰厚，当下也可不需依靠 利率市场来推动融资举动 。因此，对于美股医药股的分析重心应该回归到对于医疗技能 的跟踪和判定 ，新的药物研发技能 平台对大病种的突破，有望拉动美股生物科技板块的投资热情。

　　关注溢价风险克制 盲目投资

　　面对 纳斯达克指数的狂飙，投资者还能上车吗？

　　毕梦姌指出，纳斯达克指数确实已经处于相对较高的位置。假如 美国经济继承 保持强劲增长，科技行业继承 受到政策支持和技能 创新的推动，那么纳斯达克指数仍有上涨的大概 。“但短期看，在去通胀仍需时间的配景 下，降息或不如市场预期的一挥而就 ，需鉴戒 降息预期再度推后的风险，对美股估值端大概 带来肯定 扰动。”

　　张晓南则以为 ，鉴于本轮美股上涨重要 是由AI引发的，那么市场的后续发展仍旧 必要 连合 AI发展的阶段来看。从AI财产 链来看，当前更多的利润及扩张会合 在算力底子 办法 及大模子 练习 方面，英伟达、OpenAI等已经吃到了第一波红利。后续财产 链卑鄙 的模子 推理、应用或将成为新的利润增长点。从长期 看，这将为有较深厚技能 积聚 的科技龙头公司带来新的市场空间。

　　上述人士表现 ，AI的概念及相干 投资由来已久，但在ChatGPT发布之前，这一技能 间隔 实际 的大规模应用仍旧 较远。而本轮AI的快速发作 更多的是由于 天生 式AI大模子 的实际 落地，而在这一技能 大规模应用并改变实际 的生存 、生产之前，仍旧 有较长的路必要 走。新兴财产 的发展很难一帆风顺，AI的发展也不免 碰到 妨害 ，由此带来相干 公司股价的颠簸 ， 投资者也必要 对颠簸 风险有所预备 。

　　国泰基金表现 ，如今 ，投资者需关注龙头公司业绩兑现度、AI 模子 迭代以及应用端盼望 。业绩兑现度方面，根本 面坚固 的龙头公司在履历 一季度的可观上涨后，业绩的顺遂 兑现成为估值处于公道 程度 的须要 条件，因此需连续 跟踪传统业务利润增速和指引，以及 AI业务贡献的增量是否符合预期。AI技能 方面，如今 模子 端竞争格局仍未稳固 ，各公司底子 模子 本领 的升级节奏对将来 财产 职位 影响较大，值得重点观察。基于大模子 的征象 级应用是让AI投资转化为业绩的紧张 驱动，B/C端对应用产物 的担当 度和付费意愿是下阶段AI海潮 中需关注的核心 题目 。总体来看，景顺长城基金看好美股科技龙头通过深厚研发、策划 气力 将预期兑现为业绩的本领 ，不外 短期需留意 买卖 业务 拥挤带来的股价颠簸 。

　　纳斯达克100指数因素 股的行业分布除了信息技能 外，还涵盖有斲丧 、医药、工业等行业。纳指科技则对科技行业举行 了提纯，个股权重也相对更高，由此，大概 带来更高收益的同时，也蕴藏更高的颠簸 性和风险。景顺长城基金发起 ，投资者在选择纳指相干 基金时，必要 充实 衡量 自身的风险遭受 本领 与对应产物 的风险收益特性 是否匹配。别的 ，纳指科技 ETF当前有较大幅度的溢价，存在市场炒作征象 ，特别 要提示 投资者关注溢价风险，克制 盲目投资。