它叫风险溢价率，局长叫它“领航指数”“领航指数”大道至简上面局长聊了风险溢价，本质上就是让我们怎么去分辨交易是否划算，只有长时间得到大概率的“划算交易”，我们的资产也会长期“被低估”，进而长期增值这里我们就需要一个参考，来衡量“划算程度”局长用10年期国债利率作为参考，如果做交易的预期收益，连几乎没有风险的长期国债收益都达不到，那么就不值得去冒这个交易风险是不是这个道理？从整个股市的角度来看，股市的总体收益率如果高于10年期国债收益率，那么市场就有交易的价值（底部）；反之，如果前者收益率低于后者，那么这就表明股市已经失去了理性交易的价值关注公众号“道达号”，用情绪宝及时了解市场情绪这个收益率该怎么找呢？就是市盈率的倒数
大家看市盈率的公式：股价/每股收益，反过来每股收益/股价就是收益率这个很好理解，20倍的市盈率，倒数1/20=5%，这就是收益率在选取股市总体收益率上，局长不用平均市盈率的倒数，因为我们的指数是按权重编制的，“二八效应”明显（20%的公司占据80%的市场市值），那么局长就用市盈率中位数的倒数，来作为市场的总体收益率指标把设计理念讲完后，局长来个逻辑梳理：1、股市有太多参与交易的价值的时候，市盈率中位数的倒数应该大于10年期国债收益率关注公众号“道达号”，用情绪宝及时了解市场情绪2、股市没有太多参与交易的价值的时候，前者应该小于后者这个逻辑是否成立，用数据一回测便知，所以我们直接上数据
从图中我们就能看到，逻辑在数据的回测下是成立的第一部分，2007年市场大涨，利率差随之下降到负值（进入交易不划算区间），在市场最疯狂的时候，人们竟然愿意以亏3%的代价去争取一个与国债收益差不多的交易，可见众人失去理智的程度经历2008年的大跌后，利率差又回到了正值（进入交易划算区间），随后出现2009年的小牛市第二部分，利率差始终没有回到正值，市场持续筑底，并在2014年开始进入牛市，在2015年顶峰的时候，利率差接近-3%第三部分，利率差在2019年初出现正值，随后2019年一季度出现小牛市行情，利率差随之下降，但远没有达到前期牛市的水平关注公众号“道达号”，用情绪宝及时了解市场情绪通过对三部分区域的现象阐述，局长总结出了规律：1、当市场处于底部区域时，对应的利率差通常在-1%以上，数值越高，股市越被低估2、当市场处于顶部区域时，对应的利率差通常在-2.5%以下，数值越低，股市越被高估3、目前利率差处于-0.5%附近，A股被低估了，后期必然会有一轮大行情，让利率差回到-3%4、市场底部对应的利率差均值在-1%左右，跟前面我们说的大于0%有差距，后期局长会进行优化，但目前这个模型已经足够用作实战操作了总结：市场市盈率中位数的倒数与10年期国债收益率的差值，名字太长，就将它称之为“领航指数”这个指标对大级别的市场波段提供了强有力的数据支撑，大家应该有感觉，在市场极度疯狂和极度绝望时，大部分指标会出现失真的现象而这个指标就能和“情绪宝”工具形成互补，让我们的思路更贴近市场，让我们的操作更得心应手五大工具，全程护航很多军事迷觉得，航空母舰是现代战争的胜负手其实这样的表述并不准确，应该叫航空母舰编队，才是现代战争的胜负手股市也是一样的道理，一个核心指标工具并不能牛熊通吃，而需要“工具编队”来为你保驾护航因为市场存在大周期（牛熊周期），而大周期里面包含着中周期（情绪周期），而中周期里面包含着小周期（主升浪周期），每一个周期所使用的的工具是不一样的关注公众号“道达号”，用情绪宝及时了解市场情绪自此，神棍局已经开发了五大量化工具，工具之间各有所长，互补验证：巴菲特指数：监控“股市总市值/GDP”的比值，对大牛市顶部极其灵敏领航指数：监控“股市总体收益率与国债收益率的关系”，对大级别顶底区域有强大的识别能力情绪宝：监控每年市场的情绪周期，一年2-4次，协助我们做每年的波段行情泡沫指数：监控市场杠杆增长率的工具，反映人性的贪婪程度，对阶段顶部敏感性强主力指数：监控市场主力集中做多的工具，反映市场的短线底部爆发点，也就是趋势刚形成的短暂窗口期有了这五大工具的护航，相信各位的投资能力会呈直线上升未来已来，站在“牛底”前，我们需要做好一切准备工作，把提前量打够，把基础打牢，迎接未来几年内的巨大“创富浪潮”加入我们吧，神棍局都将与各位共同见证，让我们一起体验牛市临近的脚步今晚8点-10点，在公众号“道达号”的财富赢家学院，神棍局团队将和大家在线交流，请留言给我们，局长在线即时答疑交流快来加入公众号“道达号”的财富赢家学院吧，超性价比的干货分享专区福利一：学院有国内唯一一款针对股市情绪的量化工具——情绪宝，协助你抓住每年的波段行情；福利二：不定期分享投资的实战研究和行情感悟；福利三：每日分享一篇近期精华研报，共同学习共同成长，助你对股市越看越透彻，越走越顺利（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）每日经济新闻
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