近来 几周，投资者抢先 恐后地买进日元，押注利率终极 将向有利于日本的方向倾斜。他们最快下周三将见真章。

　　日元自7月11日开始飙升，兑美元汇率不停 保持约5%的升幅，日本疑似干预汇市，日元更是为虎傅翼 。一些投资者告诫 称，这波涨势根基脆弱，正如隔夜美国经济增长数据强于预期后，日元敏捷 回吐涨幅。

　　互换 市场表现 ，日本央行在7月31日政策集会 会议 竣事 时升息15个基点的大概 性为41%，表现 人们非常审慎 。担当 观察 的日本央行观察家中，只有30%猜测 会升息。

　　这使得日元多头变得脆弱，特别 是假如 日本央行也令大降购债规模的预期落空，大概 美联储在当天稍晚的作为减弱 将来 几个月降息的盼望 的话。

　　“这是日元的疯狂涨势，”ATFX Global Markets的Nick Twidale说，他从事日元买卖 业务 已经有四分之一个世纪。“日本央行大概 令人扫兴，不会在紧缩政策中发挥本身 的作用。”

　　Twidale表现 ，假如 日本央行未如市场预期，克制 日元的套利买卖 业务 “大概 卷土重来”。

　　从贝莱德到前央行官员纷纷预计，日本央行将在更长时间内维持利率稳固 。

　　一些经济数据证明 了这个观点：一项衡量 日本服务业强弱程度 的关键指标在7月份出现反弹，一项衡量 工厂活动 的指标则表现 萎缩。知恋人 士透露，日本央行官员以为 斲丧 付出 疲软会使他们在下周政策集会 会议 上决定是否加息变得更加复杂。

　　“假如 日本央行不采取 任何举措 ，美元兑日元汇率大概 会再次飙升，”30多年来不停 追踪日本市场的Asymmetry Advisors战略 师Amir Anvarzadeh表现 。

　　日元周五在小涨和小跌之间颠簸 。东京时间11：57，日元根本 持平，报1美元兑153.93日元；先前7月份东京通胀率连续 第三个月加快 。

　　花旗亚太区外汇买卖 业务 主管Nathan Swami表现 ，在本周大幅颠簸 后，看涨日元期权的需求增长 。

　　他表现 ，如今 判定 这是否预示长线投资者的感情 变化 还为时过早，如今 更有大概 是短期头寸或对冲活动 的战术变化 。

　　根据其他买卖 业务 员的说法，在下周日本央行政策集会 会议 之前，各人 不确定日元大概 会上涨多少，一些对冲基金在场表面 望。

　　澳大利亚国民银行的Rodrigo Catril表现 ，假如 日本央行的实际 作为不能完全符合外界预期，那么日元兑美元大概 会跌至158的程度 。

　　然而，纵然 日本央行下周三确实收紧政策，仍有来由 保存 对套利买卖 业务 的青睐；所谓套利买卖 业务 即投资者利用 日本的超低利率借入日元，然后投资于收益率较高的货币 。

　　别的 ，也有美国的利率风险。假如 美联储降息的大概 性降落 ，日元大概 会再次受到打击。

　　“假如 美联储不暗示9月将降息且美国数据开始再次走强，日元大概 会测试1美元兑160日元，”Saxo Capital Markets外汇战略 主管Charu Chanana表现 。