证券时报记者 程丹

　　新一轮并购高潮 正寂静 鼓起 ，“科创板八条”发布后不到半个月，芯联集成、纳芯微、艾迪药业等三家上市公司接连发布并购方案，拉开了科创板新一轮并购重组大幕。

　　中国银河证券研究院分析师解学成表现 ，陪伴 并购重组政策频出，改革连续 深化，并购重组市场在政策的推动下活泼 度有望提拔 ，特别 是与新质生产力相干 的科技、制造和医药等行业的并购活动 有望升温。

　　三企业推出重组预案

　　6月26日，科创板上市公司艾迪药业公告，拟通过付出 现金购买华西银峰、湖南可成、许志怀、陈雷、姚繁狄合计持有的南京南大药业有限责任公司31.16%的股权，买卖 业务 代价 约1.5亿元。并购完成后，公司将直接持有南大药业51.13%的股权。

　　艾迪药业重要 业务聚焦于抗HIV及人源卵白 范畴 。如今 ，艾迪药业对外贩卖 的人源卵白 产物 重要 包罗 尿激酶粗品、乌司他丁粗品和尤瑞克林粗品。南大药业作为艾迪药业卑鄙 紧张 客户，是以人源卵白 产物 （尿激酶制剂和质料 药）生产、贩卖 为主的生化成品 企业。

　　这是已往 半个月内，第三家公告重组预案的科创板企业。“科创板八条”发布以来，多家企业公布重组预案，涉及集成电路、医药等行业。“科创板八条”提出，支持科创板上市公司开展财产 链上卑鄙 的并购整合，提拔 财产 协同效应。

　　6月21日，芯联集成公告，拟收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司72.33%股权。买卖 业务 完成后，芯联越州将成为上市公司的全资分公司 。芯联集成表现 ，长期 来看，本次买卖 业务 有利于进步 上市公司资产质量、优化上市公司财务 状态 。值得一提的是，芯联越州是一家尚未红利 的企业，这也是“科创板八条”后首单收购未红利 资产的方案。

　　6月23日，纳芯微也紧随厥后 ，拟以现金方式收购上海麦歌恩微电子股份有限公司合计79.31%的股份，收购对价达7.93亿元，溢价高达576.55%。

　　民生证券盘算 机行业首席分析师吕伟以为 ，芯联集成并购案灵敏 落地彰显政策刻意 。本次收购亏损公司或表现 出“科创板八条”中进步 并购重组估值包涵 性、支持科创板上市公司收购优质未红利 “硬科技”企业的发起 。

　　并购重组活力提拔

　　据不完全统计，克制 7月2日，本年 有23家科创板上市企业发布了资产并购方案。

　　除了上述3家外，热景生物、思瑞浦、卓然股份、路维光电、云天励飞、天能股份、赛恩斯等企业均涉及收购标的公司股份。如路维光电通过竞价摘牌方式收购成都高新投、成都先辈 制造合计持有的路维光电控股分公司 成都路维光电统共 49.00%股权；赛恩斯拟以1.83亿元分两次收购紫金药剂100%股权等。

　　这和利好政策的推动密不可分。本年 以来，羁系 部分 围绕并购重组政策的顺应 性和包涵 性，连续 出台一系列支持办法 。在“科创板八条”之前，证监会发布的《关于加强 上市公司羁系 的意见（试行）》提出，支持上市公司通过并购重组提拔 投资代价 ；《资源 市场服务科技企业高程度 发展的十六项步伐 》也提到，优化小额快速考核 机制，得当 进步 轻资产科技型企业重组估值包涵 性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类付出 工具实行 重组；沪深买卖 业务 所发布的《上市公司庞大 资产重组考核 规则（2024年4月修订）》明白 ，美满 重组小额快速考核 机制。

　　本年 以来，整个A股市场，已有超150家上市公司更新披露了庞大 重组变乱 公告，同比增长约250%。此中 ，四成公司选择通过横向整合方式举行 重组，聚焦主业、提拔 核心 竞争力的财产 并购成为主流。

　　后续更多案例将落地

　　国金证券政策与ESG首席分析师杨佳妮指出，科技型企业通过并购重组实现资源整合将迎来更有利的政策环境 。科创板公司有望摆脱估值、现金本领 不敷 的制约，通过创新方式实现行业整合与做大做强，“硬科技”范畴 的并购热情有望连续 提拔 。

　　针对此前科创板企业并购中的估值困难 ，“科创板八条”给出了办理 方案，明白 进步 并购重组估值包涵 性，支持科创板上市公司收购优质未红利 “硬科技”企业，开释 出积极有力信号。

　　安永大中华区审计服务市场联席主管合资 人汤哲辉表现 ，传统的财务 估值方法，导致未红利 “硬科技”企业在做估值模子 时，由于没有有效 的红利 数据，其估值难以确定。买家不肯 意付出高价，卖家也对估值不甚满意 ，以为 没有思量 技能 和团队代价 。因此，发起 在对科创企业举行 投资估值时，对企业和行业趋势的前瞻性举行 公道 思量 。

　　本年 6月，羁系 部分 连续 构造 多场并购重组座谈会，听取中介机构关于怎样 活泼 并购重组市场的意见发起 ，各方都表现 “将尽快推动标记 性的并购重组树模 案例落地”。

　　记者从靠近 羁系 人士处相识 到，“科创板八条”提出的改革方向，有些会以规则、标准 的情势 推出，有的则必要 一些案例落地来表现 ，比如 收购未红利 企业，规则上并没有停滞 ，但还必要 企业、中介机构、考核 羁系 部分 共同推出一些实践案例，明白 市场预期，从“一案一议”渐渐 走向常态化、通例 化。

　　解学成表现 ，在羁系 层支持科创板公司对财产 链上卑鄙 举行 并购整合的配景 下，预计将来 科创板公司通过并购来做大做强的案例会增多，现金流充沛的公司将迎来较好的战略并购机遇 。