事先声明：财务报表好坏与短期股价走势没有直接关系，尤其在大A这个不健全的市场，垃圾上天，白马落地现象比比皆是，本文只分析财务报表，不预测走势，投资有风险，入市需谨慎。
一、基本情况德赛电池主营业务是研究、开发和销售无汞碱锰电池、锂电池、锌空气电池、镍氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备。
公司实际控制人为惠州市国资委，目前十大股东中有工行、建行、中行旗下基金，还有香港中央结算公司旗下基金，其中工行、建行、中行旗下基金为新进股东，香港中央结算公司基金为大额减持后再次增持股东，从股东阵容来看，德赛电池当前是非常受青睐的。
二、财务分析（一）盈利能力从2016年开始，公司净资产收益率水平一直稳定在20%以上，放眼整个大A，净资产能够长期稳定在15%的公司不多，能够达到20%的就更少了，因此从净资产收益率指标看，公司表现非常良好。
我们将净资产收益率分解为销售净利率总资产周转次数权益乘数，我们发现销售净利率维持在4%左右，资产周转率大概为2，权益乘数维持在3上下，除权益乘数这一指标偏大外，其他指标表现良好，尤其对于一个制造业企业，能搞将销售净利率做到4%，非常不容易。
但是我们也要关注企业不停的回购中小股东股票，提升归母净利润，一方面可能是公司认为股价没有反应企业价值，另一方面也要认识到有美化净资产收益率指标的嫌疑。
（二）成长能力企业2018年底销售收入达到172亿元，2021年底销售收入194亿元，三年增长了22亿元，年平均增长率4%。
企业2018年底净利润为5.3亿元，2021年底净利润7.9亿元，最近3年平均净利润增速达到了16%，看似不错，我们再看下2020年净利润7.4亿元，2021年利润增速仅为6.8%，低于平均增速。
从成长性角度看，德赛电池算不上优秀，2022年德赛电池是否出现业绩的拐点有待验证。
（三）盈利质量我们查看企业现金流量表和利润表，发现两者之间并不完全匹配，今年上半年，企业盈利3个多亿，但是企业经营活动现金流为52万元，企业有盈利，但是没有现金流，这种情况需要关注，要么是盈利存在问题，要么是企业盈利赚取的都是纸上富贵，赚回来的都是应收账款。
把时间轴拉长，最近10个会计年度，仅有2017年经营活动现金流量净额为负数，但是今年上半年情况不理想，需要关注是企业业务模式发生变化，还是企业经营活动发生了重大不利变化。
（四）费用情况最近5年企业研发费用分别为3.5亿元、3.1亿元、3亿元、3.5亿元、4.1亿元，对应的营业收入分别为124.9亿元、172.5亿元、184.4亿元、194亿元、194.7元，研发费用与营业收入之间比值不超过3%，这一指标非常不理想。
销售管理费用占营收比重不大，即使2022年有所增加，整体占比也仅为2.09%，但是趋势不好，为最近5年新高。
以上为对德赛电池财务分析情况，受水平能力限制，不足之处，请各位大神批评指正。