时隔一年多 ，艾迪药业(688488.SH)再度收购南京南大药业有限责任公司（以下简称“南大药业”）的部分 股权。

克日 ，艾迪药业发布庞大 资产购买陈诉 书(草案)，公司拟通过付出 现金购买华西银峰投资有限责任公司（以下简称“华西银峰”）、湖南可成创新投资合资 企业（有限合资 ）（以下简称“湖南可成”）、许志怀、陈雷、姚繁狄合计持有的南大药业31.161%的股权，买卖 业务 代价 为14957.28万元。

在此之前，艾迪药业曾在2022年7月收购过南大药业19.9646%的股权。此次收购完成后，艾迪药业将持有南大药业约51.13%股权。

期间 周报记者留意 到，艾迪药业此次收购南大药业部分 股权时并没有设立业绩答应 ，而南大药业尚处于业绩下滑状态。

高溢价背后是业绩下滑

资料表现 ，艾迪药业是一家中外合资策划 企业，实控人为Jindi Wu、傅和亮。公司于2020年7月在上交所挂牌上市，专注于医药范畴 ，如今 从事于对药品的研发、生产与贩卖 。

此次买卖 业务 标的——南大药业与艾迪药业同属于化学药品质料 药制造行业，自1998年创建 至今履历 了多次股权转让。

公告表现 ，从业务匹配度来看，两边 重要 围绕人源卵白 业务。艾迪药业对外贩卖 的人源卵白 产物 重要 包罗 尿激酶粗品、乌司他丁粗品和尤瑞克林粗品，公司属于人源卵白 业务的上游质料 供应商，同时南大药业作为艾迪药业的卑鄙 行业，尿激酶制剂是其重要 贩卖 的产物 之一。

根据收购筹划 ，本次买卖 业务 艾迪药业以付出 现金的方式购买华西银峰、湖南可成、许志怀、陈雷和姚繁狄合计持有的标的公司31.161%的股权，买卖 业务 金额合计为14957.28万元。

经收益法评估，克制 评估基准日2023年12月31日，南大药业100.00%股权的评估值为4.87亿元，较其经审计的净资产账面值评估增值38542.99万元，增值率为379.47%。

对于本次收购是否存在较高溢价，艾迪药业相干 人士在复兴 期间 周报记者采访时表现 ，评估结论依照 了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合评估资产实际 环境 的评估方法，选用的参照数据、资料可靠，资产评估代价 公允、正确 ，“因此，不存在估值溢价率较高的情况 。”

值得留意 的是，2022-2023年，南大药业实现的业务 收入分别约为4.87亿元、4.03亿元；对应实现的净利润分别约为3874.1万元、2905.14万元，营收与业绩均处于降落 状态。

对此，艾迪药业表现 ，2023年南大药业对预计无法形成贩卖 的50万单位 注射用尿激酶制剂产物 100%计提跌价预备 1451.06万元，固然 该项存货跌价为偶发事项，但对当年营收造成了较大影响。

与此同时，南大药业比年 来还存在偿债压力，2022—2023年分别实现资产总计30581.28万元、31506.91万元，负债总计为23452.54万元、21349.90万元，资产负债率分别为76.69%、67.76%。

在标的公司红利 本领 、偿债本领 都存疑的配景 下，艾迪药业相干 人士在复兴 期间 周报记者采访时表现 ，公司管理层及董事会是在充实 思量 标的公司各项因素的条件 下做出的收购决定。

两次收购均无业绩答应

这并非是艾迪药业作为受让方初次 收购南大药业。2022年7月，艾迪药业曾以0.86亿元的代价 受让江苏盛丰医疗科技有限公司（以下简称“盛丰医疗”）持有的南大药业19.9646%的股权。

彼时，南大药业的估值为43076万元，相较于未经审计的账面净资产的溢价率为780.71%。

两次收购的买卖 业务 对方均没有做出业绩答应 ，而且南大药业2023年业务 收入同比降落 17.13%、净利润同比降落 25.01%，不设置业绩答应 的缘故起因 是什么呢？

“此次收购未设置业绩答应 的缘故起因 ，一是本次买卖 业务 订价 公允、公道 ，符合相干 法律法规的规定，不存在侵害 上市公司中小股东长处 的情况 。二是本次买卖 业务 标的资产符合科创板定位，所属行业与公司处于偕行 业；标的公司与艾迪药业具有协同效应。本次买卖 业务 符合相干 规定。”艾迪药业相干 人士在复兴 期间 周报记者采访时表现 ，本次买卖 业务 完成后，公司将拥有人源卵白 财产 代价 链的整合业务模式，实现从质料 的供应、质料 药的生产到制剂生产的“人源卵白 质料 -制剂一体化”战略布局 ，本次买卖 业务 有助于上市公司发挥财产 协同作用，实现上风 互补，提拔 上市公司的红利 本领 、可连续 发展本领 及团体 气力 。“综上所述，本次买卖 业务 中未设置业绩答应 。”

实际 上，艾迪药业比年 来业绩并不好 看，乃至 净利润已经连续 亏损三年。

数据表现 ，2020-2023年，艾迪药业的业务 收入分别为2.89亿元、2.56亿元、2.44亿元和4.11亿元，归母净利润分别为0.40亿元、-0.30亿元、-1.24亿元和-0.76亿元。

2024年一季度，艾迪药业的业务 收入约为0.93亿元，同比降落 17.52%；归母净利润约为-0.14亿元，同比降落 2898.79%。

那么，连续 亏损的状态下，艾迪药业是否有充足 的现金流来支持 收购呢？

克制 2024年3月31日，艾迪药业的货币 资金为2.57亿元、买卖 业务 性金融资产为1.45亿元，但是短期乞贷 为2.66亿元、一年内到期的非活动 负债为1.73亿元。

艾迪药业相干 人士告诉期间 周报记者，公司收购完成后不存在现金流压力的风险。“一方面，南大药业红利 本领 较为突出。2023年为我公司带来的人源卵白 业务占公司团体 人源卵白 业务的60%以上。另一方面，本次买卖 业务 完成后，我公司进一步买通 尿激酶粗品到质料 药及制剂的完备 财产 链条，进一步巩固人源卵白 业务的贩卖 远景 ，有利于我公司‘人源卵白 质料 -制剂一体化’战略的实现。别的 通过财产 链上卑鄙 的整合，进一步加强 我公司业务完备 性，并镌汰 管理本钱 、进步 管理服从 ，有利于我公司提拔 连续 红利 本领 ，本次买卖 业务 将为我公司高质量可连续 发展提供发展动能。”

收购资产消息披露后，艾迪药业的股价从10.74元跌至10.22元，三个买卖 业务 日里公司市值蒸发约2亿元。

（文章泉源 ：期间 周报）