逾八成仓位买了银行存款！债基也玩“风格漂移”「债券基金仓位」

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　　资源市场素有“靓女先嫁”一说，即良好公司或基金产物率先披露业绩陈诉。但在7月12日披露二季报的新沃通利纯债基金却是个例外，这只基金的净值本年二季度仅上涨了0.01%，即便在货币基金中也较少见。

　　二季报表现，该基金逾84%仓位买了银行存款，与招募阐明书规定的“80%基金资产投资于债券资产”显着不符，但该基金的基金司理仍在二季报里直言“保持债券高仓位”操纵。

　　券商中国记者梳剃头现，这一操纵和大规模流入的疑似“资助资金”有关。一季度末时，新沃通利纯债基金只是一只规模不敷 300万元的迷你基金，但在二季度却得到了高达9.17亿份的净申购，规模一举突破10亿元。由于这些资金是在二季度末“卡位”进来的（6月26日至6月30日），基金还来不及建仓二季度就已竣事。

　　基金司理坚称“保持债券高仓位”操纵

　　根据招募阐明书，新沃通利纯债基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。但该基金最新披露的二季报表现，克制二季度末该基金有84.84%的资产为银行存款和结算备付金，规模为8.51亿元，债券资产的规模只有5350.72万元，占比只有5.34%。此中，有5237.29万元为政策性金融债，在基金总资产净值中占比5.22%。

　　固然持仓环境和招募阐明书规定显着不符，但该基金的基金司理庄磊仍在二季报里称“保持债券高仓位”操纵。庄磊表现，本年二季度债券市场团体强势，该基金在保障活动性条件下，为提拔基金收益，大部分时间保持债券高仓位，且根本以利率债持仓为主。

　　从业绩表现来看，新沃通利纯债基金的表现也并没如庄磊所言的“提拔基金收益”那样。克制二季度末，该基金A份额已往三个月的收益率只有0.01%，跑输业绩比力基准收益率1.73个百分点。

　　放眼全市场，二季度纯债基金单季度上涨0.01%较为有数。根据数据，全市场中长期纯债基金本年二季度的均匀收益率为0.7%，短期纯债基金二季度均匀收益率为0.6%。作为个案对比，同在12日发布二季报的中银稳汇短债基金，A份额本年二季度收益率为0.91%，业绩比力基准收益率为0.57%。中欧颐利债券基金二季报表现，该基金A份额二季度收益率为1.31%，业绩比力基准收益率为1.55%。

　　假如时间拉长，新沃通利纯债基金的业绩同样不佳。克制本年二季度末的前六个月，新沃通利纯债基金A份额的收益率为0.49%，和3.76%的同期业绩比力基准收益率相比，跑输了3.27个百分点。已往一年、已往三年和已往五年，该基金收益率分别为1.10%、4.34%、8.58%，业绩比力基准收益率分别为5.93%、15.56%、24.86%。假如从2016年底创建算起，克制 2024年二季度末该基金收益率为15.39%，和业绩比力基准同期收益率相差了23.17个百分点。根据数据，克制如今该基金A份额年化收益率为1.93%，在3093只同类基金中排名2900位。

　　大资金季末“压线”买入

　　除业绩和持仓外，新沃通利纯债基金的规模变革同样较为非常。

　　从二季报来看，这是一只规模高出 10亿元的债券基金，此中 A份额规模为10.03亿元，C份额规模为5.72万元。但在本年一季度末，该基金A份额规模只有242.97万元，C份额规模为6.68万元，是一只规模不敷 300万元的迷你基金。

　　便是说，固然业绩不佳，但由于得到大规模申购该基金规模在短短三个月里逆势增长了10亿元。二季报表现，该基金在本年二季度的净申购份额高达9.17亿份。具体看，一季度末时该基金A份额数量只有222.83万份，到了二季度末猛增至9.19亿份（二季度期间总申购份额高达9.17亿份，总赎回为1.95万份），C份额变革不大，从一季度的6.23万份减为5.34万份。

　　该基金在2016年末创建时，规模为6.14亿元，有效认购户数为236户。创建之后，该基金的规模渐渐降落，到了2017年二季度末时A份额规模只有0.98亿元，到2017年末降落为0.32亿元。逐季度看，该基金在2017年之后仅在2020年一季度末和二季度末规模有所回升，其他时间规模均不敷 5000万元。到了2024年一季度末，该基金A份额规模只剩下242.97万元。

　　然而，上述在二季度放肆买入的资金，采取的是“压线”操纵。根据二季报，该基金在陈诉期内出现单一投资者持有基金份额比例高出 20%的环境，此中有两名机构投资者分别申购3.67亿份和4.59亿份，克制二季度末份额占比分别为39.90%和49.88%。这两名机构投资者买入的时间段，均为6月26日至6月30日期间。

　　针对上述征象，华东一家资管机构投研人士表现，从外貌上看该基金的债券持仓并不符合要求。“以往我们说的‘风格漂移’常见于主动权益基金，债券基金出现这种征象较为有数。一是债券持仓远低于80%这一规定比例，二是80%的仓位用来持有银行存款，以至于这只基金看起来，更像是货币基金。”

　　从仓位规定上看，新沃通利纯债基金简直存在“风格漂移”环境，但从招募阐明书上，却能找到这种非常环境的相干规定。招募阐明书表现，假如该基金因证券市场颠簸、证券发行人归并、基金规模变动等因素致使基金投资比例不符合规定，基金管理人应当在10个买卖业务日内举行调解。“便是说，这10个工作日是一个宽免期，上述征象假如是由于特定缘故起因在10个工作日内出现，就属于公道范围内。”北方一家中小公募内部人士对券商中国记者称。

　　“新沃通利纯债基金的仓位非常，实际上就是源自二季度的规模暴增。”前述公募内部人士分析到，基金季度陈诉出现的是静态数据，平常操纵大概会突破仓位限定，但只要在季报披露前通过买卖业务把仓位调解至公道范围内都算过关，这早已是业内惯常做法。该基金之以是出现80%以上仓位都是银行存款这一环境，就是资助资金进来的时间卡得太紧，基金来不及建仓，债券很难一下全部买进去，二季度就只能按照这一环境来发布。

　　“对新沃基金这种小公司而言，产物数量原来就不多，能留一只是一只。基金公司一样平常会和资金方提前做好沟通。但外来资金自身会有稽核要求，他们出于自身思量，偶然间会选在月度、季度、半年度或年度这种节点末进来。但对基金公司来说，这种节点会较为冒险，假如投资对象是热门标的加上买卖业务拥挤或行情有颠簸，就难以在短时间内妥善处理惩罚大规模申购资金。新沃通利纯债基金已是10个亿的规模，在短时间内把债券仓位买到80%以上，是有难度的。”一位券商分析人士对券商中国记者称。

　　新沃基金创建于2015年8月，如今注册资源 1.4亿元，由新沃控股团体有限公司和新沃连合资产管理有限公司持股，持股比例分别为70%和30%。克制如今，新沃基金旗下共有6只基金，总规模约为62.63亿元，在全市场公募机构中排名第144位，此中有61.38亿元为债券型基金。

　　新沃通利纯债基金的基金司理庄磊，于2020年9月参加新沃基金，现担当固定收益部总司理兼基金司理，在此之前没有过债券相干研究履历。