近期，可转债市场代价 大幅颠簸 ，多只可转债上演“过山车”行情，其间一度出现连续 大跌行情，一些正股面对 “面值退市”风险的上市公司可转债表现 尤甚。

有专家在担当 证券时报记者采访时以为 ，假如 上市公司仅面对 股票代价 下跌而非债务风险，可转债代价 不会大幅偏离票面代价 。当可转债买卖 业务 代价 大幅低于面值时，反映出市场以为 发行主体存在较大概率无法兑付债券本息，即大概 出现债务违约。

资深市场人士提示 ，随着市场环境 变革 ，以高价买入可转债，其风险是比力 大的，投资者要特别 留意 。

多只可转债上演“过山车”行情

近期，多只上市公司可转债代价 剧烈颠簸 ，先是履历 连续 大跌，一些可转债不但 跌破100元的面值，还一度革新 上市以来最低代价 记录 。一些正股面对 “面值退市”风险的上市公司可转债跌势尤为剧烈 ，引起广泛关注。

据证券时报记者统计，本年 6月有高出 八成可转债代价 下跌，此中 广汇转债、中装转2、英力转债跌幅高出 30%，尚有 多只可转债跌幅高出 20%。

曾多少 时，可转债备受市场追捧，被视为一种攻守兼备的证券投资品种，其“债性”给可转债提供了较高的投资“安全垫”。别的 ，对于可转债新债而言，很多 投资者险些 不看根本 面，近乎无脑申购，若能中签，也总能实现红利 。近期可转债大面积深幅下跌的征象 在比年 的可转债市场可谓非常有数 。

记者发现，一些跌幅大、跌势猛的可转债同时陪伴 着公司正股的“面值退市”风险，相干 公司正股克日 跌破1元或渐渐 逼近 1元，正股近期跌势也同样剧烈 。比如 广汇转债的正股广汇汽车(600297)6月跌幅高出 五成，东时转债、益丰转债、中装转2、裕兴转债的正股6月跌幅则均高出 30%。

值得留意 的是，在连续 大跌后，上述可转债近期又大幅反弹，团体 上演“过山车”行情，不外 相干 可转债代价 离大跌前仍有肯定 间隔 。

7月1日，低价转债大幅反弹，克制 收盘，东时转债大涨20%，广汇转债涨19.89%，岭南转债、鹰19转债、帝欧转债等涨超5%。

为何出现此种征象 ？

有市场分析以为 ，近期可转债的大幅颠簸 ，与这段时间A股市场ST类公司股价连续 下跌、同时退市公司大量出现有肯定 关系，市场比力 担心相干 公司出现退市风险，从而带来可转债的偿付风险。

中国（深圳）综合开辟 研究院金融发展与国资国企研究所副所长、注册国际投资分析师余洋在担当 证券时报记者采访时以为 ，这反映了投资市场对于相干 可转债的发行主体的远景 比力 悲观 ，发行主体存在违约风险。从投资角度来看可转债是一种较为复杂的债券品种，如不思量 赎回和回售条款（但非常紧张 ），可将可转债分解为平凡 债券和认购期权，在股价大幅低于转股代价 时认购期权代价 靠近 零，可转债仅剩下平凡 债券代价 。一样平常 来说，假如 上市公司仅面对 股票代价 下跌而非债务风险，可转债代价 不会大幅偏离票面代价 。当可转债买卖 业务 代价 大幅低于面值时，反映出市场以为 发行主体存在较大概率无法兑付债券本息，即大概 出现债务违约。

资深市场人士桂浩明在担当 证券时报记者采访时表现 ，可转债既有股票特性 ，又有债券特性 ，在市场向好的环境 下，股票上涨会带来可转债代价 提拔 ，但当市场连续 下跌，正股下跌，可转债就会掉头向下，这是证券市场当中行情运行的肯定 反应。

桂浩明指出，以往可转债比力 火，一方面是由于可转债可以T+0操纵 ，涨跌停限定 也比力 小，从前 乃至 不设涨跌停板，以是 一些谋利 资金比力 偏好，每每 代价 轻易 拉过头，但这有一个条件 就是股票走势根本 安稳 。假如 股票走势出现非常 ，特别 是当其连续 下跌的时间 ，可转债上涨的底子 也就丧失。

各方怎样 应对？

正股和可转债假如 连续 下跌，乃至 濒临退市，显然会产生连续 串反应，对上市公司和投资者均会带来不小的打击 。

对于上市公司而言，一样平常 来说，股票和可转债的涨跌是对上市公司相干 环境 的市场化反应，上市公司唯有改善策划 和业绩，才是应对公司股价和可转债连续 下跌的根本之道。

不外 ，对于一些自以为 公司根本 面还不错，但是被市场“错杀”的上市公司而言，可以采取 一些积极办法 ，主动 化解公司股票和可转债的退市压力，包罗 公司回购、紧张 股东增持股票或可转债等办法 ，掏出真金白银提拔 投资者对公司的信心。

比如 克日 山鹰国际披露回购股票方案，同时控股股东也拟购买公司可转债。上述办法 产生了肯定 积极结果 ，公司股价和可转债代价 在连续 下跌后已显着 回升。

余洋在受访时以为 ，当前，由于房地产市场仍在履历 探底过程、部分 制造业产物 相对过剩，企业回款难度提拔 ，不少上市公司资金流告急 ，可连续 策划 本领 面对 检验 。投资者在投资可转债产物 时要慎重选择投资标的，只管 回避将来 存在债务违约风险的发行主体发行的品种，不看发行主体根本 面的投资大概 带来较大丧失 。如可转债发行主体举行 债务重组，可转债持有人将来 只能按照重组方案收回面值的肯定 比例，在停业 重组的情况 ，采取 比例大概 在10%以下。

桂浩明提示 ，随着市场环境 变革 ，以后高价买入可转债，其风险是比力 大的，投资者还是 要特别 留意 。