每经批评 员 杜恒峰

6月28日，海航控股(600221)（SH600221，股价1.02元，市值440.8亿元）盘中一度下跌高出 8%，最低价触及1.00元，这也是其汗青 最低价，面值退市的风险已近在面前 。海航控股并不是个例，克制 当日收盘，已经有238只股票成为“1元股”（即股价低于2元），而在本年 初，这一数字还只有50只。即便剔除退市股、ST股，“1元股”如今 也有147只之多，面值退市已成为低价股群体不得不应对的困难 。

由于股市避险感情 高涨，股价一旦跌破阈值，资金就大概 加快 抽离；同时，由于绝对股价过低，每跌1分钱都意味着不小的跌幅，股价颠簸 加剧也会进一步加重市场避险感情 。笔者留意 到，大量“1元股”伴有短时间急剧下跌的特性 ，此中 一些是业绩爆雷，另一些是收到买卖 业务 所问询函，尚有 一些则是受可转债兑付等财务 风险影响，但更多的是由于二级市场承接资金不敷 导致的恐慌性抛售。以海航控股为例，2023年10月至本年 5月，其股价不停 围绕1.4元的中枢位置呈箱体震荡，但到了6月3日放量下跌击穿箱体下沿后，跌势就急剧加快 。

笔者统计，已往 52周股价跌破2元的股票总计有294只，但只有62只回到了2元上方，占比21%；而在本年 跌破2元线的115只股票当中，更是无频频 回到2元上方。要离开 “1元股”伤害 区，就必须办理 活动 性题目 ，上市公司回购股份或紧张 股东增持是为数不多的有效 选项。由于差别 上市公司现金储备差别 、股东本领 有别，“1元股”自救力度和结果 也不尽雷同 。

比如 海航控股，受限于自身汗青 策划 题目 ，如今 尚未公布任何增持筹划 ；美邦服饰(002269)董事长发起 公司回购股份，而且 还将向上市公司提供回购资金支持，但总金额只有3000万~5000万元，不及公司股票一天的成交额，以是 未能止住股价跌势；山东钢铁(600022)、凌钢股份(600231)背靠国资体系 ，大股东增持公告发布后公司股价敏捷 反弹，短期结果 显着 。即便云云 ，山东钢铁和凌钢股份间隔 摆脱“1元股”仍非常 迢遥 ，同为国资企业的重庆钢铁抛出了上限1亿元的回购筹划 ，但股价毫无转机 ，继承 在1元边沿 挣扎。

笔者以为 ，增持、回购本身 很紧张 ，但机遇 也很紧张 ，上市公司想要以最低的代价 回购股份看似公道 ，但股价过低也意味着市场信心消散 殆尽。股价逼近 1元线才增持或回购，每每 不会被明白 为转达 信心，而是上市公司及大股东被动无奈的应急之举。市值管理本就应该主动 作为，增持、回购也应当在投资者民气 未散之时作出，无论何种价位增持或回购，都是回报给了投资者，零和博弈的视角只会贻误机遇 ，终极 全部 投资者的丧失 将被最大化。