国信证券发布研究陈诉 称，维持舜宇光学科技（02382）“优于大市”评级，思量 到公司上半年利润增长强劲，上调业绩预期，预计2024-2026年归母净利润22.88/26.87/32.31亿。该行看好智能手机摄像头设置 升级带来的手机镜头及摄像模组业绩回升，看好公司车载光学范畴 的快速发展。

　　陈诉 重要 观点如下：

　　预计2024上半年归母净利润同比增长140%-150%。

　　公司发布2024半年度正面红利 预报 ，预计2024年上半年实现归母净利润10.48-10.92亿元（YoY

　　140%至150%）。利润增长重要 由于智能手机市场复苏，公司产物 组合改善令手机镜头及手机摄像模组的出货量按年增长 、均匀 售价增长 及毛利率提拔 。

　　上半年手机镜头出货量表现 强劲，摄像头寻求差别 化突破和创新。

　　公司手机镜头6月出货量1.09亿件（YoY 19.6%，MoM 5.1%）；1-6月累计出货量6.34亿件（YoY

　　23.7%）。手机摄像模组6月出货量4162.2万件（YoY -20.2%，MoM-8.5%）；1-6月累计出货量2.89亿件（YoY

　　13.5%）。随着斲丧 电子复苏趋势渐渐 清朗 ，智能手机品牌厂商更加注意 产物 创新及规格升级，摄像头升级还是 引领智能手机差别 化竞争的紧张 抓手。公司高频跟进客户需求，加快 新品开辟 节奏，为多个智能手机品牌厂商定制高端产物 ，包罗 实现了大像面可变光圈主摄手机镜头及双群组内对焦潜望式手机镜头的量产。

　　主动 驾驶技能 推动车载业务发展，智能汽车拓展车载光学范畴。

　　公司车载镜头6月出货量764.0万件（YoY 3.4%，MoM -8.4%）；1-6月累计出货量5323.4万件（YoY

　　13.1%）。随着ADAS体系 的遍及 及主动 驾驶技能 发达 发展，汽车摄像头、激光雷达等传感器需求不绝 扩大，技能 与规格升级引领行业快速发展。公司已乐成 研发1700万像素二合一前视车载镜头、800万像素玻塑肴杂 舱内监控车载镜头等创新产物 ，并得到 国际排名第一的汽车制造商800万像素车载模组的环球 大项目定点。别的 ，公司连续 在激光雷达、仰面 表现 及智能车灯等范畴 发掘 市场机会 ，预计将成为车载业务的新增长点。

　　VR/AR行业发展敏捷 ，市场出现 多元化探索阶段。

　　VR行业新客户的参加 及更多新品推出，为行业发展注入了新的活力；同时国表里 浩繁 科技巨头竞相布局 AR财产 ，部分 范畴 终端AR眼镜产物 已面市。随着AR相干 技能 、应用场景、生态范畴 和财产 链构成的渐渐 美满 ，预计斲丧 级AR产物 团体 市场需求有望渐渐 扩大。公司不绝 加深与各大VR客户的战略相助 ，同时在AR光波导、光机及光引擎方面连续 加强 研发力度，以提拔 规模化产物 制造本领 。

　　风险提示：卑鄙 需求不及预期；新品盼望 不及预期；市场竞争的风险等。