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　　泉源 ：大众证券报

　　堪称“横空出世”的听花酒，一面世就将眼光 投向金字塔尖，推出58600元/瓶的佳构 听花、5860元/瓶的听花标准 装。遭“3·15”晚会点名一个多月后，贩卖 听花酒的ST春天（600381，即青海春天）全资分公司 成都听花盛世贸易 有限公司，以违法宣传认罚180万元翻篇。听花酒线下贩卖 门店重新开张，同时，提出调价、控量和出口三大战略 ，开启新一颠簸 作。

　　然而，抱着“天价”酒的公司却遭遇着巨大亏损，四年连亏合计高出 11亿元，此中 近来 三年亏损9亿元。迷惑 不免 而生：标价高昂的听花酒，到底有多少人乐意 为其买单？听花酒筹划 年投放最高3000吨并意图开辟 外洋 市场，又是否在讲新故事？

　　“3·15”晚会点名后讲投放量故事？

　　5月初，听花酒操盘企业ST春天在官网一口气 连发三个关照 ，提出对听花酒实行 配额制、调解 经销商结算价，以及听花酒佳构 系列产物 重要 供出口三大步伐 ，再次引发市场关注。

　　公司公布 ，将连合 听花酒生产企业产量筹划 ，以及品牌的市场推广节奏和贩卖 环境 ，从5月9日起对听花产物 实行 配额供货制，每年投放市场听花产物 总量不高出 3000吨。此中 ，筹划 内、筹划 外分别不高出 1000吨和2000吨。筹划 内包管 经销商年度购进量配额，筹划 外针对企业申购、特别 渠道产物 定制等。同时，调解 听花酒标准 装经销商结算价，由原结算价调解 至3989元/瓶。

　　吸引眼球的尚有 ，公司称单瓶售价58600元的听花酒佳构 装系列产物 ，受到国表里 超高端客户的青睐，因其工艺繁复且质料 酒标准 要求极高，产量不停 受到较大限定 ，因此决定停息 在中国本地 贩卖 ，会合 保障出供词 应。

　　不看不知道，一看大概 吓一跳。

　　不提所谓控量、会合 保障出供词 应的真实性和调解 经销商结算价的意义巨细 ，听花产物 筹划 内、筹划 外的投放量假如 100%能转化为销量，倘若按照听花系列产物 一瓶750ml，以及全部以标准 装经销商结算价3989元/瓶盘算 ，筹划 内1000吨投放量若全部转化为销量（简单 按照1吨便是 1千升换算），ST春天酒水业务营收最高可达50多亿元。

　　如若筹划 外投放量也完全转化为销量，合计3000吨对应的是近160亿元的营收。

　　假如 按照一瓶500ml盘算 ，这个金额还会更高。

　　毕竟 ，2023年白酒A股上市企业中，营收排名第七的顺鑫农业只有105.93亿元，营收金额排名再往前的均是200亿元以上的地区 老大和天下 龙头酒企。

　　究竟 上，近几年重点转向酒业务的ST春天业绩并不太抱负 。

　　2020—2023年，公司营收分别为1.24亿元、1.28亿元、1.60亿元和2.14亿元，归母净利润则分别是-3.20亿元、-2.49亿元、-2.88亿元和-2.68亿元。

　　而且，ST春天还“因近来 连续 3个管帐 年度扣除非常常 性损益前后净利润均为负值，且大信管帐 师事件 所对公司2023年度财务 陈诉 出具了带与连续 策划 相干 的庞大 不确定性夸大 事项段的无保存 意见范例 的《审计陈诉 》”，公司股票本年 5月初被实行 其他风险警示。

　　一年到底能卖多少听花酒？

　　ST春天有三大主营产物 ，一是中成药，二是冬虫夏草，三是酒水，前两者构成 公司大康健 业务板块，以酒水为底子 的是公司酒水快消品业务板块。

　　ST春天2023年报表现 ：“公司与宜宾听花开展战略相助 ，共同开展研发工作。公司独家署理 宜宾听花生产的‘听花’‘读花’系列产物 的贩卖 ，贩卖 采取 自营加经销商为主、电商贩卖 为辅的模式。”

　　别的 ，酒水快消品业务板块“重要 为白酒的风味口感与康健 化研究、结果 转化和酱香风格、浓香风格系列高端白酒的贩卖 。公司为更好地顺应 市场需求和品牌建立 的要求，陈诉 期内对品牌举行 了梳理和调解 ，完成了两个系列产物 的升级、定型和发布，酱香PLUS系列白酒包罗 53度标准 装和佳构 装，容量均为750ml/瓶；浓香PLUS系列白酒包罗 52度标准 装和佳构 装，此中 标准 装为500ml/瓶，佳构 装为750ml/瓶。

　　“上述两个系列产物 ，以‘双激活’康健 酿酒理论为引导 ，以醇熟老酒为重要 质料 ，运用‘定向因素 编辑’工艺体系，对老酒举行 再酿造，开创减害增益工艺白酒，实现产物 口感升级和饮用代价 的创新。

　　“陈诉 期内，上述两个系列产物 完成了酒体的升级、定型和发布工作。公司通过增长 市场营销投入，加强 产物 创新代价 的推广，充实 保障经销商长处 ，拓宽产物 贩卖 渠道、在目标 市场构造 品鉴会等方式开展策划 ，进一步提拔 了斲丧 者对产物 代价 的认知和承认 ，但受上述产物 定型时间晚于预期、原定策划 筹划 受到肯定 影响，该板块业务 收入同比降落 11.42%。”

　　ST春天官网2021年2月7日的刊文《听花酒业：关注国民康健 需求 开启白酒制化增益期间 》中，配有三种听花酒产物 的照片，瓶身、外包装都表现 名为听花，容量均为750毫升，具体 分别为酱香风格酒（53度）、浓香风格酒（52度）、嫩香风格酒（53度）。

　　尚有 ，公司官网2024年2月5日的刊文《听花酒体定型发布会乐成 举行》中称，“听花酒于2020年底上市，颠末 3年的市场测试、科学研发、技能 升级与产物 迭代得以定型”“听花酒在国表里 行业界首创了‘双激活’康健 酿酒理论”。

　　以此来看，公司2023年年报中所称的酱香PLUS系列、浓香PLUS系列均应为听花系列产物 。

　　尴尬的是，ST春天2023年酒水营收为8294.76万元，低于中成药业务的8490.58万元，冬虫夏草业务同比险些 翻番后为3893.12万元，而2020年酒水营收不敷 1700万元，2021年为靠近 2540万元，2022年是9364多万元。

　　而且，公司酒水一年的销量到底是多少，尤其是听花产物 ，并不为人知。固然 酒水营收高于冬虫夏草，公司2023年报中仅披露了冬虫夏草的产销量及存货环境 。2020—2022年，公司的年报也均未披露酒水产销存环境 。

　　白酒A股企业年报都披露了产销量及存货。

　　2023年营收靠近 50亿元的水井坊，整年 酒销量为11201.23吨（年报为千升，为同一 单位 ，简单 按照1千升便是 1吨换算为吨），以酒业务营收48.76亿元可测算出每吨均匀 出厂售价约为43.53万元；倘若均为500毫升一瓶，单瓶出厂均价217元左右。

　　再看酱酒龙头贵州茅台，客岁 酒销量73274.04吨，连合 酒营收1472.19亿元，可以测算出每吨均匀 出厂售价约为200.92万元；假如 都是500毫升一瓶（简单 按照1吨便是 1千升换算），单瓶出厂均价在1004元左右。

　　上述大抵 测算出的水井坊、贵州茅台单瓶出厂均价，与其产物 市场定位、市场售价，也比力 符合 。

　　这意味着，倘若定位超高端的听花酒确实受市场欢迎 ，出厂售价即便与贵州茅台相称 ，一年哪怕卖1000吨，营收都能到达 20亿元以上。

　　客岁 营收不到26亿元的金徽酒，乃至 按照差别 价位披露了2023年酒的产销量及存货。

　　上交所也想知道酒卖得怎样

　　ST春天的酒水相干 销量环境 ，上交所也想知道。

　　2023年年报披露后，ST春天收到了上交所的年报羁系 问询函，要求公司“分业务列示（2023年）贩卖 收入前20名客户环境 ”，包罗 贩卖 金额、商品名称、商品数量 等。

　　也就是说，2023年买走听花酒最多的前20名客户，以及相对应的销量，很大概 将被公布。

　　5月30日，上交所向公司发出《关于2023年年度陈诉 的信息披露羁系 问询函》（下称《问询函》），指向了公司的应收账款、预付款、酒水快消业务发展等题目 ，此中 关于听花酒的题目 更是被重点问询。

　　《问询函》指出，公司主业务 务包罗 医药行业和酒水业务，客岁 两项业务共实现业务 收入2.07亿元，医药行业保持增长，酒水业务同比降落 ，“因受到媒体报道及相干 部分 处罚影响，酒水快消业务发展存在不确定性，大概 对连续 策划 本领 产生庞大 疑虑的庞大 不确定性。”

　　《问询函》因此要求青海春天增补 披露一系列信息，此中 有一条格外引人留意 ，即“分业务列示（2023年）贩卖 收入前20名客户环境 ，包罗 贩卖 金额、结算方式、回款时间、期末应收账款余额、商品名称、商品数量 、发货地点 、收货地点 、买卖 业务 对方名称、是否本年新增客户、注册时间、注册资源 、实际 控制人、与公司开始相助 时间、重要 业务接洽 人等”。

　　别的 ，上交所还要求公司阐明 因广告宣传误导斲丧 者被媒领会 合 报道后，如今 酒水业务的线下策划 环境 ，包罗 如今 尚未业务 的门店数量 、正常业务 的门店数量 ，以及3月和4月贩卖 数量 、贩卖 金额、同比、环比环境 。

　　不外 ，ST春天并未即时复兴 问询函。6月14日，公司发布关于延期复兴 的公告，称公司收到《问询函》后高度器重 ，立即 构造 公司财务 部分 和担当 公司2023年度审计工作的大信管帐 师事件 所（特别 平凡 合资 ）项目职员 对有关事项举行 落实。由于《问询函》涉及的内容较多，公司为确保复兴 内容的正确 和完备 ，经向上海证券买卖 业务 所申请延期5个买卖 业务 日内复兴 《问询函》。

　　克制 6月21日收盘，ST春天尚未公告复兴 上述《问询函》。

　　那么，听花酒原结算价多少？“每年投放市场听花产物 总量不高出 3000吨”，对听花酒实行 配额供货制是否符合实际 ？高出 2023年实际 贩卖 数量 的部分 怎样 贩卖 出去？对听花酒实行 配额制是审慎决定 还是 营销噱头？

　　尚有 ，公司白酒的出口规模是多大，重要 销往哪些地区 ，斲丧 群体是怎样的？公司宣称听花酒佳构 装系列产物 会合 保障出口，预备 销往哪些地区 ，斲丧 对象是哪些，贩卖 目标 又是怎样的？听花酒佳构 装系列产物 终端订价 高达5万多元人民币一瓶，公司称要保障出口，有无建立 好相应的外洋 经销网络，同时怎样 霸占 外洋 非华人斲丧 者的斲丧 心智，令其购买并不认识 、风俗 的中国白酒？

　　就上述疑问，《大众证券报》记者曾于5月28日致函ST春天，克制 发稿未收到复兴 。

　　固然 ，外界大概 更乐意 关注的是，ST春天的听花酒故事还能讲多久？

　　记者 何玉晓

　　ST春天官网截图

　　内容泉源 ：大众证券报