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　　泉源 ：中国策划 网

　　本报记者 郭建杭 北京报道

　　在当前聚焦主业的政策要求下，多地产权买卖 业务 所发布中小银行股权转让的信息披露文件。

　　7月17日，中煤团体 山西华昱能源有限公司（以下简称“中煤华昱能源”）在上海连合 产权买卖 业务 所第三次挂牌转让其持有的山西山阴农村贸易 银行（以下简称“山阴农商银行”）1.4亿股股份，占山阴农商银行总股本的20%。此次挂牌底价为1.46亿元，较前两次挂牌的底价1.88亿元和1.67亿元有所下调。与此同时，中航信托也在近期先后发布了新余农商银行、南昌农商银行、景德镇农商银行和集安农商银行等四家农商行的股权转让信息，此中 部分 农商行的股权此前已经颠末 了多轮挂牌转让。

　　据《中国策划 报》记者相识 ，如今 因超出投资比例限定 而必要 清退中小行股权的民营企业以及出于财务 投资等缘故起因 而投资金融机构股权的央国企，在连续 清退所持有的中小行股权。同时，地方国资对于地区 农商行的股权表现 出了更多爱好 ，不少股权受让方为地方国资。

　　中心 财经大学金融学院传授 、证券期货研究所所长王汀汀告诉记者：“在农商行股权转让过程中，除了必要 举行 充实 的信息披露，还要计划 公道 的出售方案，以确保转让代价 可以或许 较真实地反映股权代价 。”

　　股权捆绑债权转让

　　一位专注农商行股权买卖 业务 人士告诉记者，只管 农商行股权转让的乐成 案例并不多，但山阴农商银行第一大股东持有的20%股权份额具有相称 大的吸引力。对于此前多次挂牌转让未能乐成 的缘故起因 ，该人士分析以为 ，多种因素大概 导致农商行股权挂牌后难以成交。一样平常 环境 下，股权代价 以及羁系 机构对受让方的资质稽核 ，是决定股权终极 可否 乐成 买卖 业务 的关键因素。

　　颠末 此前的反复 挂牌，如今 山阴农商银行20%股权的挂牌底价靠近 评估价的70%。根据上海连合 产权买卖 业务 所的挂牌信息，2023年9月，中煤华昱能源初次 以1.88亿元的代价 将这部份股权挂牌转让，但终极 未能成交；2024年1月，转让底价降至1.67亿元；而此次转让底价进一步降至1.46亿元，较第一次挂牌降落 了0.42亿元。根据挂牌信息，这笔合计1.4亿股的股权，评估值为2.09亿元。

　　值得留意 的是，接办 山阴农商银行这笔20%股权的同时，还必要 一并担当 另一笔债权项目。

　　中煤华昱能源在上海连合 产权买卖 业务 所的挂牌信息表现 ：“转让标的为山阴农商银行14000万股股份（占总股本的20%）以及中煤华昱能源持有的其他债权权益捆绑转让，须同时受让上述两个项目。”据悉，另一笔被捆绑转让的中煤华昱能源持有的债权权益（不良资产包）底价为2.644亿元。

　　挂牌信息还表现 ，该资产包于2014年7月29日取得，投资源 钱 为2.1亿元，2018年收回投资564.20万元，克制 评估基准日2022年12月31日，本标的账面资产总计5265.58万元。

　　这意味着，想要乐成 受让山阴农商银行20%的股权，需以约4亿元的代价 同时吸取 20%的山阴农商银行股权，以及这笔账面资产总计5265.58万元的资产包。

　　一位买卖 业务 机构的业务人士告诉记者：“只管 此前股权代价 颠末 了几轮贬价 ，但债权代价 并未作出调解 ，且将来 调解 的大概 性比力 小。在7月26日挂牌期满一年后，假如 仍未征询到意向方，该股权将被撤牌，由转让方自行处理 。”

　　对于撤牌后股权转让的途径，业内此前的通行做法是，在一年未征询到意向方或高出 评估期的环境 下，为继承 推进股权退出，大概 会在其他产权买卖 业务 所举行 招商。在征询到意向方之后，再举行 正式评估存案 并挂牌。

　　公开信息表现 ，山阴农商银行前五大股东分别为中煤华昱能源、山西博昌汽车服务有限公司、朔州市富明商贸有限公司、山西鹏程机动车检测有限公司、山西三城天然 气有限责任公司，分别持股20%、9.8%、9.8%、9.8%、9.8%。

　　王汀汀告诉记者：“短期内农商行股权的会合 出清，对成交代 价 会形成肯定 压力，这种影响重要 表现 在三个方面。起首 是对市场信心的影响。央企会合 出清农商行股权大概 引发市场对农商行稳固 性的质疑，低落 市场和储户的信心。其次是对银行股价估值的影响。市场对银行业绩的预期不确定，导致银行股团体 估值不高。一些投资者对农商行股权的投资回报率持审慎 态度，进一步压低了股权代价 。末了 是活动 性不敷 的影响。农商行股权活动 性不高，股东布局 相对封闭，加之股权转让审批程序复杂、时间周期长，这些因素都限定 了股权的流畅 性，进一步压低了股权的市场代价 。”

　　国资买家意向高

　　按照国务院国资委要求，中心 企业要回归本源、聚焦主业，严控非主业投资，而且 退出与国企职责定位严峻 不符且不具备竞争上风 、风险较大、策划 环境 难以把握 的参股投资。央国企整理 中小银行股权投资步调 加快 ，热度高涨。

　　2024年以来，多家央国企连续 挂牌转让所持的中小银行股权。比方 ，中粮团体 、中盐青海昆仑碱业有限公司、中国航空工业团体 、中煤华昱能源、中国机器 工业团体 分公司 经纬纺机、海南港航控股等企业挂牌所持金融机构股权，此中 涉及徽商银行、青海柴达木农商银行、江苏宝应农商银行、山西山阴农商银行、西藏银行以及海南银行等银行股权。

　　王汀汀以为 ，央企清退非主业务 务，尤其是金融类业务，重要 针对那些对实体经济贡献较小、风险外溢性较大的金融机构。从根本 面来看，通过业务整合，对央企和相干 金融机构都有显着 益处：一方面促进央企回归本源，聚焦主责主业，更好推动实体经济发展；另一方面，优化央企资产布局 ，低落 无效投资，进步 策划 服从 和投资服从 ，通过财产 布局 的优化调解 ，进步 红利 本领 和可连续 发展本领 ；同时，有利于产融风险隔离，低落 企业的团体 风险，央企退出后引入新的股东，有利于农商行的策划 与股东布局 更好地匹配，实现财产 与金融的良性发展，有效 防范金融风险向财产 的溢出。

　　然而，退出并乐成 卖出中小农商行股权并非易事。

　　记者留意 到，自2022年起，就有多家央企连续 筹办 金融机构股权的退失事 宜，并渐渐 公开挂牌转让。到了2023年下半年，在国家金融监督 管理总局及其派出机构在对部分 信托公司等金融机构的现场查抄 中，提出对于投资业务的查抄 意见，信托公司在推进整改落实工作的要求下，也在近一段时间会合 出清农商行股权。

　　上海连合 产权买卖 业务 所及北京产权买卖 业务 所的挂牌信息表现 ，中融国际信托整理 哈尔滨农商银行股权9.9%的股权，中国机器 工业第四建立 工程有限公司转让毕节农村贸易 银行股份有限公司0.1426%的股权，大连港团体 有限公司转让大连农商银行1.5%股权。

　　当中小农商行股权会合 进入买卖 业务 市场后，谁将接办 央企成为新股东？羁系 部分 对银行股东资质有严格 的要求，包罗 财务 、名誉 环境 等，这限定 了潜伏 买家的范围。只管 云云 ，仍有一些机构具有较大大概 接办 农商行股权。某中部地区 农商行一把手此前曾告诉记者：“地区 性银行的股权会向地方国资机构靠拢。”

　　王汀汀以为 ，地方国资机构、其他金融机构以及一些行业表里 的大型企业，都有大概 成为接办 农商行股权的机构。“从已发生的案例来看，地区 性银行的股权正渐渐 向本地 国资机构聚拢。地方国资具有较高的财务 气力 和稳固 性，能为银行提供连续 支持，同时加强 对地方金融资源的整合和调控，推动地区 经济发展。一些具备气力 的金融机构大概 出于战略布局 或财务 投资的目标 ，接办 央企转让的农商行股权。这些机构通常对金融市场有深入相识 ，可以或许 更好地评估和管理投资风险；一些大型企业大概 出于多元化策划 或财务 投资的目标 ，对农商行股权表现 爱好 。然而，这类受让方必要 满意 严格 的股东资格检察 要求，并具备相应的财务 气力 。”王汀汀表现 。

　　回顾 近一两年的农商行股权变动 环境 ，可以看到地方国资委部属 企业及地方金控团体 部属 企业是吸纳农商行股权的紧张 力气 。如2023年年底，大连农商银行完成两笔股权变动 ，变动 后大连汇普金融控股有限公司持有该行5.15亿股股份，占总股本的10%；大连金普新区粮食团体 有限公司持有该行4.07亿股股份，占总股本的7.91%，以上两家企业均有地方国资配景 。

　　别的 ，在2023年下半年，福建三明农商银行、湖北谷城农商银行、贵州安龙农商银行等农商行的股权受让方也均为本地 国企，这进一步证明 了地方国资在农商行股权转让中的主导职位 。