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　　2024年，出行范畴 IPO排长龙，嘀嗒出行率先突出重围，即将成为港交所“中国共享出行第一股”。而且 在招股头两天内，得到 了高出 30倍的认购。

　　这是资源 与斲丧 者用脚投票的结果 。由于 ，当浩繁 启动IPO进程 的网约车平台还在探索怎样 缩减亏损规模时，嘀嗒出行早在2019年就实现了红利 ，而且 连续 持今。

　　2023年，嘀嗒出行的顺风车买卖 业务 总额为86亿元，顺风车搭乘次数为1.3亿次，是国内第二大的顺风车平台。

　　出行是大众斲丧 的刚需，嘀嗒出行在不烧钱的条件 下，构建了一个车主、搭客 、平台三赢，而且 边际本钱 极低的轻贸易 模式，而且 用十年时间，向市场验证了其独特模式的可行性与生命力。

　　01| 存量中创造增量 用共享带来各方福祉增长

　　在当前的互联网存量期间 ，不少行业均告别了高增长，但拼多多却不绝 捅破“天花板”，反复交出远高于市场预期的业绩结果 单。其制胜法宝并非低价，而是精准匹配下的极致高效。

　　在拼多多崛起后，平台们纷纷跟相模仿 ，却仍敌不外 拼多多。缘故起因 很简单 ，平台模仿 的是拼多多的边幅 ，却没有复制其本质。相比其他平台的“大而全”，拼多多险些 只专注做一件事，即把供给端的大量低价商品，匹配给下沉市场的用户，精准分发。

　　嘀嗒出行与其有异曲同工之妙，本质则是对时间和空间等资源的充实 利用 ，在存量中创造增量，让每一个私家 车主开车途中的空座都发挥最大代价 ，在挖潜增效之路上镜无止境。

　　相比通过新增车辆去满意 出行需求，嘀嗒选择鼓励现有车主顺道 分享空座。毕竟 ，克制 2023年，天下 小型私家 乘用车可用的1216百万个座位个中，均匀 利用 率只有30.3%，每辆车的均匀 乘员人数仅1.4人。

　　由此，车主可以节流 出行开支，搭客 可以节流 约50%车费，而平台则通过供需匹配拉拢 ，以及全程安全及保险保障，得到 了肯定 服务费。如许 ，车主平台和搭客 三方之间实现三赢，每一方福祉都比原来有所增长 。

　　在如今 的理性斲丧 潮流 下，提供高性比价的产物 ，将带来巨大的贸易 增量。24年Q1小米营收同比增长了26.95%，比亚迪 2024年5月新能源乘用车销量同比增长了38.23%。

　　嘀嗒同样云云 。举个简单 的例子，笔者从广州塔打车至广州白云机场，网约车平台至少要100元，嘀嗒顺风车最低不到50元，两者相差50元左右，代价 上风 明显 。

　　而关键的是，低价并没有捐躯 体验和服从 ，乃至 能有更好的体验。

　　02| 在共享方向上，斲丧 者撑起的代价 空间

　　而在顺道 条件 下，嘀嗒出行不停 在探索更大的运力潜能。这个增长过程大概 比贸易 出行要慢，毕竟 顺风车车主的经济驱动因素比网约车司机密 弱很多 ，他们更在乎是否方便，顺道 和节省 时间，在此底子 上，分摊一些用车本钱 。

　　不外 ，对于顺风出行平台而言，这既是挑衅 也是机会 。挑衅 在于，单靠补贴和鼓励 并不敷 以变更 那些真正顺道 的车主；但机会 在于，平台通过技能 创新去让顺道 分享空座的每一个环节的体验，都变得更加高效便捷和省心，同时通过机制创新和理念提倡 ，对于真正要顺道 分享空座的车主形成更大的拉动作用，从而形成车主搭客 双边相互促进，相互 动员 ，不绝 自主向前的增长飞轮。

　　这正是嘀嗒出行看到的机遇 ，背后是对移动出行终局的深刻洞察。毕竟 ，路上车辆不大概 无穷 制增长，但大众的便捷品格 出行需求却肯定 会不绝 提拔 。因此，必要 一个更加通往终局的办理 方案，就是车辆共享。

　　相较于网约车，嘀嗒顺风车是对共享经济的更正确 解释 。而在大数据和AI的协力 赋能下，这种共享服从 和体验还在连续 提拔 。如今 ，嘀嗒顺风车均匀 顺道 程度 ，以接单数据统计已达85%。同时，随着合拼服从 提拔 ，均匀 每一个合拼订单可为用户节流 近两分钟路上时间，每天 为全部 合拼订单用户累计节流 250小时。

　　别的 ，嘀嗒顺风车应答率在已往 三年连续 增长，2023年已达66.5%，高于50-55%的行业均匀 程度 。而嘀嗒出行此次招股披露，召募 资金有35%都将用于技能 和安全本领 提拔 。

　　如今 ，大众斲丧 肯定 是性价比成为主流，让每一分钱都花到实处。在这一个维度上，嘀嗒出行和拼多多殊途同归：专注聚焦，夸大 极致性价比，用更少的付出 享受更好的服务。

　　03| 造血本领 才是关键 为此必要 投资长远

　　企业之间的竞争，归根到底是贸易 模式的比拼，“造血”本领 为关键标准 ，在烧钱的出行范畴 尤其云云 ，依靠 投资“输血”的公司难以走得长远 。

　　从嘀嗒出行的业绩增速，也能看到拼多多的“影子”。 2023年，拼多多营收同比增长89.68%，归母净利润同比大增90.33%。同期，嘀嗒出行总收入同比增长高出 40%，经调解 净利润分别同比增长高166.3%。

　　2021至2023年，嘀嗒出行的毛利率分别为80.90%、75.10%、74.30%，始终保持高位。经调解 利润净额（非国际财务 陈诉 准则计量）分别为2.4亿元、8471万元、2.3亿元，经调解 净利润率分别为30.5%、14.9%、27.7%，彰显了强大 的造血本领 。

　　值得留意 的是，其毛利率的小幅下滑，并非红利 本领 的颠簸 ，而是嘀嗒出行思量 到财务 妥当 ，决定微调发展节奏，加强 技能 底子 办法 和安全步伐 ，导致运营和维护服务费用增长 ，保险本钱 增长 等。

　　深耕出行市场10年，嘀嗒充实 证明 白 自身拥有精良 的策划 服从 ，纵然 在压力最大的2022年依然实现红利 。

　　高服从 的背后，是嘀嗒出行多年逆势增长的研发投入，2023年更是同比增长36.7%。克制 2023年12月31日，嘀嗒出行研发团队占公司雇员总数约52.0%。

　　与此同时，嘀嗒出行的贩卖 及营销开支逐年降落 ，2021、2022和2023年分别为2.6亿元、2.3亿元及2.3亿元，分别占总收入的41.3%、32.8%及28.7%。

　　究竟 上，相比用户鼓励 和补贴，研发投入短期内不肯定 会快速扩大用户规模，但确是极大提拔 了用户留存本领 ，以及口碑效应。由于 技能 可以或许 从根本上重构用户出行体验，让体验和服从 痛点逐一攻克，让顺风车在经济实惠底子 上更加高效便捷，从而实现同时满意 大众出行的两大核心 诉求：快和自制 。毕竟 ，出行即服务，最留住用户的，还是 服从 和体验。

　　别的 ，嘀嗒出行的服从 ，还在于低本钱 撬动大增长的高效资金运用。和多数偕行 采取 B2C重资产模式差别 ，嘀嗒出行定位为纯信息服务平台，不拥有或租赁车队车辆，克制 了高昂的车辆购买或租赁本钱 ，也省去了折旧本钱 。

　　终极 ，嘀嗒出行以较小运营本钱 ，撬动了更大业务增量，实现高于偕行 的杠杆率，飞轮效应凸显。高增长、高利润、低本钱 ，也意味着嘀嗒出行已在风雅 化运营和快速发展之间，告竣 了一个均衡 点。

　　04| 精耕细作带来的正循环

　　平台的精耕细作，也渐渐 带来正向循环。2023年，嘀嗒顺风车月均活泼 认证顺风车车主及顺风车搭乘人数，分别同比增长33.3%和29.7%。同期，嘀嗒顺风车搭乘次数和买卖 业务 总额，分别同比大幅增长38.3%和41%。

　　国内网约车市场很洪流 平 上是靠暴虐 代价 战塑造的，但难能惆怅 的是，嘀嗒出行的用户增长与车主增长不是烧钱补贴换来的，有很洪流 平 源自口碑效应。这不但 利于行业康健 发展，也是对投资者的负责。

　　据弗若斯特沙利文陈诉 ，2021年、2022年和2023年，嘀嗒顺风车车主补贴及顺风车搭客 用户嘉奖 总额仅占同年顺风车平台买卖 业务 总额的1.8%、1.9%及1.8%，远低于网约车均匀 16.7%的程度 。

　　相比网约车70.3%的司机佣金率均匀 程度 ，顺风车行业车主均匀 程度 为89.5%，整整多出近20%，此中 嘀嗒顺风车车主佣金率最高，达89.7%，这再次印证了其强大 本钱 控制本领 ，可以或许 最洪流 平 让利用 户。

　　从其营收构成来看，嘀嗒出行9成以上来自顺风车。大概 有人会担心 其市场有限，但顺风车是绿色出行的真正践行者，镌汰 碳排放，受到多项政策支持，有着广阔远景 。

　　数据表现 ，顺风车市场将来 五年复合年增长率达29.4%，将成为汽车客运市场增长最快细分市场。同时，以出行间隔 计的顺风车渗出 率，预计将从2024年的0.36%增至2028年的0.80%。别的 ，顺风车在中国汽车客运市场份额，将从2023年的4.4%增至2028年的8.4%。

　　更紧张 的是，大众斲丧 肯定 会回归理性和务实，真正顺道 分享的共享出行模式，在增长 各方福祉过程中将渐渐 彰显其模式先辈 性。

　　作为顺风车新业态龙头，嘀嗒出行先发上风 显着 ，其轻资产模式、妥当 策划 、战略远见与投资者理念契合，后续估值空间有望进一步扩大。