陈浩其实炒股是个有趣的游戏，我们选股的时候期待我的股票能比大盘涨的更好。选股有很多种角度，天狼50至少有两招，一招是庄家的角度，一招是流动性的角度。统计上讲，这些选股方法在概率上都是成立的，但也都不是能够百分之百成功的。 问题仅仅是遇到暂时的挫折时怎么办？有人提出了止损，并提出止损是投资重要的生存法则。然而我不这样看。多数的止损其实是不必要的。
早在数年前，我与投资部同事，共同做了一项艰苦的测试，我们想搞清楚输多少钱就应该止损？结果让我们很惊讶，通常投资者在股票亏损10-20%之间选择割肉；短线交易型投资者甚至在损失5%的时候选择离场。但是我们的统计表明，多数的止损是不必要的。如果把止损位放宽到30%，总收益反而变高了。当然，这是长期投资前提下的一个结论，但想想也不无道理。 就说现在的点位吧，3000总有一天会回到4000点，这意味着只要熬得住，总有解套的机会。我们注意到，当投资者止损离场后，交易的冲动又会促使投资者重新进场，于是很可能又面临一次需要止损的选择。重要的是，人们选股都遵循趋势原则，而当前趋势良好的股票，一定比大盘涨的多，于是看起来像是止损的操作，事实上确实把一个低位的股票卖掉，然后又在高位买另一只股票，麻烦就是这样产生的。 当然，不同时期的策略是不同的，大盘在6000点附近时，平均市盈率高达60倍，股价回归合理值几乎是必然，这个时候不止损，日后会有更大的麻烦。又如那些热门股，如果不幸在已经充分炒作后跟进，很可能一辈子股价也回不到我们的进货成本。一旦这样的股票趋势转坏，止损几乎是必然的选择。而此时的市场，既不是牛市，也不是熊市，震荡的能量与趋势的能量大致相等，此时高抛低吸是正解。而止损是一种低抛式的操作，在概率上是不划算的。当时我并没讲这么多，只是想就算大盘跌到2000点，也总有回到3000点的时候。若论必然性，持股有很高的概率做到终究不输钱，而频繁换股却说不清楚了。因此，不止损就成了最大的滑头策略。 有人说目前是个股的时代，这是事实。如果我们逐一翻阅那些强势股，会发现翻倍的股票比比皆是，难是难在找到下一个周期还在翻倍的个股。已经涨的股票还可能再涨，而潜力股却是在没涨的股票当中。于是有人反映，这股票你不买他就涨，你一买他就套，这又是怎么回事？这种结果与预期的落差，其原因主要出在一个牛股发育的时间周期上，就是说，那些现在成为大牛股的股票，都有一个较长时间孕育的过程，在操作上很难做到买入后即刻就涨。若采用组合投资策略将胜过大多数。
我们曾经提过三个小概率，趋势是小概率事件，可预测的趋势是更小概率事件，可把握的趋势是非常小的小概率事件。选股，三分是技术，七分是赌博。这有点像风险投资，分散在十个项目上的资金，只要成一个，整体就赢了。所以重要的是，把我们已经蒙对了的股票拿到全程，以此来平衡投资组合中没怎么涨的那几只股票。 其实在选股上，并没有真正的专家，或者说您也未必比我们差。首先，需要想清楚我们是在做什么，我们选股的目标是求的一个短线价差，还是中长期的翻倍？当然大多数都希望选到中长期的牛股，于是我们就必须明白，我们做不到每只股票都是牛股，基金经理也做不到，但是基金经理的实盘战绩，普遍比公众好，只是因为他们使用了组合投资策略，就是说我们可以同时找到5只可能成为牛股的股票，共同持有一个周期，以5只股票最好的那只决定换股节奏，当那只最好的股票终止了牛市周期后，5只股票一起换，这样做的结果在概率上会得到一个均衡的投资回报。既不会暴赚也不会爆赔。只要别在大熊市中玩这一招，就不会有太多的问题。 而好股票在天狼50就是低位高控盘庄股，您可以使用成本均线，和60日大单动力找到这些股票。他们应该处在成本均线上方，又不能脱离成本分布低位密集区，60日大单动力应该是正值，剩下的事，就交给运气吧。做Ａ股需要尊重市场信号，不执着。
给大家讲个有意思的经历，有一个月我想知道我的能力到底是多少？于是我做股指期货，先从1%的每日收益做起，我发现1%实在是一件比较简单的事，因为期指有5倍的杠杆，因而只要获取0.2%的差价，就完成了1%的任务。 然而人是贪婪的，我把收益预期提升到每日2%，从测试日开始完成了九连胜，于是我开始膨胀，期待每日5%的目标，结果连续惨败。 后来我又做了一个实验，当我看好一个很好的反转点，期待他至少带给我十个指数点的收益，但我自觉的只拿走其中的三个点，结果获得了极高的成功率。在经历了期指的投资后，我的结论是股票投资，很可能比期指投资更适合多数投资者。为什么呢？因为人们很难战胜自己，追求高回报是所有投资者的本能，于是做期指，就算你知道理论上的盈利方法，最终也可能会沦为赌徒。由于期指不允许死不割肉，但股票可以，于是就有这样的结论，人是不可能避免犯错误的，在期指上犯错误必须赔钱，在股票上犯错误却有机会在特定的时期认赌不服输。 或许由于想到了这一层，促使我写这篇文章和我们做股票的朋友们聊聊。事实上，在投资的本质上，期指和股票区别并不大，做什么都无所谓，市场的机会也是均等的，并不是做期指一定有更多的机会，因为机会和风险是相伴而生的。我们从期指操作中得到这样的结论，心态重于技术，做股票同样如此。或者说让我现在再看股票，市场反而简单的多了。看山是山看水是水，好就是好坏就是坏。 这市场最好不要有太多的主观判断，你只要尊重客观的市场信号，就可以做到基本正确。反倒是人们执着于看多或看空的偏见，倒是很多重大投资失误的重要原因。于是我就麻烦了，人们总希望我有点观点，而我却知道过多的判断，会让您最终看不懂市场。事实上，人们可能更多的需要一位心理按摩师，而不是一个市场判断。在这方面，我却是行家。 那么，什么是股票赚钱的秘诀呢？依我之见，重要的是在大盘和个股上，给自己保留一份不割肉的权利。大家想想看，如果一位投资者终其一生，不出现一次止损行为，那么他能够真正受到损失吗？至多是赚多赚少的问题。怎样是不割肉的权利呢？无非是三点，位置不能太高，业绩不能太差，主力不能太弱。您看，这不就结了？陈浩,行为金融学家,知名财经大V。1997年发明筹码分布、成本均线等技术分析指标并主持设计指南针软件;2002开始研发天狼50产品,获得市场和用户广泛好评,被粉丝尊称为狼帅。现任鼎信汇金(北京)投资管理有限公司总经理,带领团队管理多只私募基金,并与国泰基金深度合作,历经三年穿越牛熊,共同将国泰聚信价值优势基金打造成一款荣获“2016年度开放式混合型金牛基金”奖的明星基金。
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