证券时报记者 谢忠翔

　　本日 ，广发银行2024年第一期200亿元永续债将开始发行。杭州银行100亿元永续债昨日也进入了发行流程。

　　本年 贸易 银行二级资源 债、永续债（以下简称“二永债”）发行热度明显 升温。据证券时报记者梳理统计，克制 发稿时，本年 以来发行的“二永债”规模已达7675.5亿元，同比增长约125%。

　　分析人士以为 ，随着银行资产端收益率下行，净息差承压，对内源性资源 增补 带来肯定 拖累，贸易 银行仍面对 资源 增补 压力，预计部分 银行对外源性融资的需求有所上升。

　　“二永债”

　　发行规模增长125%

　　证券时报记者梳理各银行公告发现，2024年以来，贸易 银行“二永债”的发行规模和节奏明显 加快 。此中 ，贸易 银行年内通过上述两种资源 工具合计发行7675.5亿元，同比增长约125%。此中 ，二级资源 债同比增幅约60%，永续债发行规模剧增520%。

　　从“二永债”发行主体来看，无论是占总发行规模大头的国有大行、股份行，还是 占发行主体数量 最多的城农商行，2024年以来发行规模均高出 客岁 同期。比方 ，国有大行年内已合计发行4560亿元，同比增长 逾2100亿元；而股份行“二永债”合计发行约2140亿元，同比多1615亿元。

　　别的 ，从发行主体数量 看，本年 完成发债的39家银行机构中，国有大行和股份行有14家，同比显着 增长 ；城农商行数量 则与客岁 持平。

　　除了“二永债”外，国内环球 体系 紧张 性银行本年 5月试点发行首批总丧失 吸取 本领 （TLAC）非资源 债券。此中 ，工商银行和中国银行分别发行400亿元TLAC非资源 债券。评级机构惠誉以为 ，将来 几年一些银行或将用TLAC债务工具代替 其部分 到期或筹划 发行的资源 工具。

　　首批永续债

　　将面对 “到期潮”

　　预测 下半年，贸易 银行发行“二永债”增补 资源 的需求是否仍会茂盛 ？多家机构分析以为 ，2024年整年 “二永债”发行规模或将连续 增长。一方面是贸易 银行内源性资源 增补 受到肯定 影响；另一方面，于2019年发行的国内首批贸易 银行永续债即将年满5年，一批银行即将迎来赎回行权日。

　　作为银行资源 增补 工具的一种，只管 永续债理论上是可以永世 存续的债券，但在发行时通常按“5+N”的情势 ——即设置了第5年可选择利用 赎回权的条款。

　　Wind数据表现 ，2019年共有15家贸易 银行发行永续债，发行规模为5696亿元，包罗 中国银行、民生银行、中原 银行、浦发银行、工商银行、农业银行、渤海银行、交通银行等。根据中国债券信息网公告，按照发行条款，上述15家贸易 银行于2019年发行的永续债，均在2024年迎来赎回权行权日。从时间分布看，永续债到期压力重要 会合 在下半年。

　　别的 ，贸易 银行二级资源 债在2024年的到期规模也不容小觑。综合中国债券信息网发布的公告，2024年至少有58家贸易 银行和1家政策性银行面对 二级资源 债赎回（已剔除不赎回债券），合计规模达5753亿元。

　　一位研究人士对证券时报记者表现 ，银行“二永债”假如 仅赎回而不续发，将会低落 银行资源 富足 率。通常而言，贸易 银行会选择续发，因而“到期潮”的到临 ，客观上也导致资源 工具发行规模增长。

　　银行仍有

　　较大资源 增补 需求

　　贸易 银行发行资源 工具的动力，重要 源自对资源 增补 的渴求。除了国有大行的TLAC羁系 压力，中小银行资源 增补 渠道相对局促 也是一大缘故起因 。

　　一位研究人士对证券时报记者表现 ，由于比年 来宏观经济环境 复杂，银行连续 让利实体经济，对银行红利 和内源性资源 增补 带来肯定 影响，导致部分 银行对外源性融资的需求有所上升；同时，随着国内经济稳步规复 ，实体融资需求回暖，银行资源 增补 需求仍旧 较强。

　　与此同时，国家金融羁系 总局发布的《贸易 银行资源 管理办法》，已于2024年1月1日起正式施行，而资源 新规也对银行资源 提出了更多要求。

　　中信证券首席经济学家显着 的研报称，团体 来看，资源 新规正式实行 之后，由于更严格 的风险管理和资源 要求，中小银行竞争力将会降落 ，生存空间肯定 程度 上被压缩，团体 资源 增补 压力进一步进步 。

　　上海金融与发展实行 室主任曾刚此前表现 ，思量 到夯实中小银行资源 的须要 性，将来 应美满 相干 政策，推动永续债等创新资源 工具的发行主体扩容，支持中小银行创建 多元化的资源 增补 渠道，更好地支持小微企业和地方经济的发展。