周四，美国财务 部出售了代价 220亿美元、限期 为30年的债券，为美国当局 筹集资金。市场预期此次拍卖需求强劲。美国经济好像 正走向较低的通胀，这对投资者来说是一个信号，提示他们如今 思量 购买长期 债务，以在美联储低落 借贷本钱 之前锁定更高的利率。

　　然而，究竟 并非云云 。此次30年期国债拍卖的得标利率为4.405%，而在二级市场竞价竣事 时的利率为4.383%。这两者之间的差别 ——称为尾部——表明当局 不得不以高于市场利率的溢价来吸引投资者购买债务。对当局 来说，这是一个倒霉 的结果 。

　　Advisors Asset Management的首席投资战略 师Matt Lloyd表现 ：“是的，这不像你想象的那么强劲，疲软大概 都不算是得当 的形容词，有点令人不测 。”

　　尤其是外国买家被以为 在“退缩”，此次获配比例为60.8%，而均匀 为67.3%。

　　7月美国国债的上涨大概 与这一结果 有关。自本月初以来，收益率降落 了约0.25个百分点。BMO分析师Vail Hartman在拍卖前表现 ，这“大概 会导致投资者要求一些让步”，只管 他也预期会有一个妥当 的结果 。

　　简而言之，对于投资者来说，30年的收益率太低，因此他们对峙 要更多。

　　Lloyd表现 ，均匀 而言，追溯到50年前，投资者要求比通胀率高约2.5个百分点的收益率来购买30年期债务。周四上午发布的斲丧 者代价 指数年增长率为3%，这意味着基准收益率为5.5%。纵然 通胀率为2%（美联储的目标 ），也意味着30年期债券的收益率为4.5%，因此，投资者对峙 4.405%的收益率也就不敷 为奇了。

　　投资者大概 也思量 了其他风险。美元在已往 一个月和已往 三个月都在下跌。美国联邦付出 和中心 银行的资产负债表造成了不均衡 的经济，有些人挣扎在窘境 中，而另一些人在积聚 财产 。

　　根据美国国会预算办公室的最新猜测 ，2024年的联邦付出 增长 也大概 让债券买家更加审慎 。根据最新预测 ，付出 预计将占国内生产总值的24.2%，高于2月份的23.1%。