“太猛了！又劳绩十几个‘蛋’！”

在一片担心和风险提示声音中，不少债基却静静创下新高！

克日，随着长端和超长端利率继承下探，中长债基金继承走强，多只中长期纯债基金本年以来收益率高出 5%，年化收益率更是突破10%，最高乃至到达 15%。

连续走牛的债市也令投资者非常高兴，不少投资者每天蹲点电商渠道批评区，感叹本日又劳绩了“恐龙蛋”（基民通常把1个bp收益，叫一个“蛋”，“恐龙蛋”代表高收益）。

纯债基金收益亮眼

Wind数据表现，克制 6月26日，3608只有统计数据的纯债基金收益中位数到达 2.15%，本年以来年化收益率到达 4.3%。此中，有75只纯债基金本年以来收益已经高出 4%，本年来年化收益率高出 8%。

此中，中长期纯债基金业绩格外亮眼。克制 6月26日，本年已有一大批中长期纯债基金得到了4%以上的回报。收益最高的是中原鼎庆一年定开，本年来收益率已经高达7.12%，以此盘算年化收益率乃至高达15.06%。博时裕利纯债A、圆信永丰兴瑞6个月、国泰惠丰纯债A、华泰保兴安悦A、华泰紫金智惠定开C的收益率均高出 6%，兴华安裕利率债A、博时裕弘纯债C、兴华安裕利率债C 等13只中长期纯债基金收益率高出 5%，本年来年化收益率高出 10%。被动指数基金中，鹏扬30年国债ETF本年来收益率也高出 9%，7—10年国开债ETF收益同样亮眼。

云云高收益的债基足以令投资者高兴，在蚂蚁基金代销的国泰惠丰纯债批评区，有投资者表现：“太猛了！又劳绩十几个‘蛋’！”“可以连续吃‘蛋’，太惬意了！”

本年来，债券基金收益一起高歌猛进，早在一季度时，就有不少金融人士提示长债风险，然而，随着长端和超长端利率连续下行，长债基金收益还在不绝走高，一些在一季度提示债市风险的金融机构人士纷纷感叹被“打脸”。

对于驱动债基一起走牛的支持因素，民生加银固收基金司理刘昊以为，重要包罗三点，一是经济连续回升向好但仍面对诸多挑衅，重要是有效需求仍旧不敷，国内大循环不敷顺畅，外部环境复杂性、严厉性、不确定性显着上升。债券作为避险型资产，相对得到资金青睐。二是为了支持实体经济连续回升，货币政策采取了支持性的态度，同时也为债券市场提供了一个安稳充裕的活动性环境。三是债券代价上涨，吸引资金涌入债市，加剧了债券供求失衡，进而推动债券代价继承上涨，形成了正反馈效应。

兴华基金基金司理吕智卓表现，一方面，以基建、房地产为代表的顺周期行业难以再通过进步债权融资扩张规模，造成银行类机构广泛面对资产荒的征象。另一方面，高息资产较为缺失，客岁四序度城投债化债政策落地后，作为高息资产代表的城投债供给规模大幅萎缩。据统计，2024年1—4月城投债净融资额仅632亿元，相比2023年同期大幅降落 91%，推动了年初以来城投债收益率快速下行，名誉利差被压缩至汗青极值。别的，避险感情升温也共同导致了债基受青睐。

个人投资者应鉴戒颠簸风险

值得关注的是，随着高收益中长债基金火出圈，个人投资者的热情居高不下，面向零售端的互联网渠道和银行均开始发力中长债基金贩卖，超长期国债ETF也备受追捧。本年 3月，博时30年期国债ETF火发作行，召募规模高出 46亿元，此中，机构投资者持有的基金份额为3799万份，占基金总份额的78.96%；个人投资者持有的基金份额为1012.37万份，占基金总份额的21.04%。另一只存量30年期国债ETF规模也大幅扩张，鹏扬30年期国债ETF最新规模高出 20亿元，份额1799.8万份，较一年前猛增13倍。

然而，对个人投资者而言，长债基金风险着实并不低，颠簸性远高于短债基金和货币基金。刘昊表现：“当前债券收益率已靠近汗青低位，后续或面对较大的不确定性，而部分机构在长期债券的袒露较多，存在限期错配和利率风险，在利率方向和程度变革后大概面对较大丧失。长债基金的颠簸性较货币基金、短债基金更大，不发起个人投资者仅由于过往业绩就盲目投资，而应该充实思量自身的风险遭受本领和持有限期，在相识具体产物的投向范围、投资理念及潜伏风险的条件下审慎设置。”

以30年期国债ETF为例，吕智卓以为，相比于以名誉债票息设置战略为主的平凡纯债基金，大多数久期战略为加强，其净值颠簸小、净值上涨的斜率也比力平缓，而30年期国债ETF的战略是通过追踪指数对冲因宏观周期下行、风险资产下跌造成的风险。当宏观周期下行、长端利率进入下行通道时，30年期国债ETF的涨幅可以跑赢其他的纯债类产物；反之当宏观周期企稳回升，长端利率也趋势上行时，30年期国债ETF的跌幅也会高出其他的纯债类产物。

审读：侯志红

编辑：张晶