美棉终极播种面积及产量分析「美棉终极播种面积及产量分析图」

　　泉源：银河农产物及衍生品

　　第一部分概述

　　近来市场开始对新一年度美棉的预期播种面积以及产量举行分析以及猜测。如今市场广泛对于新一年度美棉的播种面积的预期是增长，终极的产量也预计大幅高于23/24年度。每年USDA会在其年会上公布新年度美棉的莳植面积以及终极产量等数据，每年USDA会在6月尾公布终极播种面积，本年 USDA于6月28日公布了新年度实播面积，公布的结果对市场有肯定的影响，因此我们根据数据对新一年度美棉的产量做了一些推算和预期。

　　根据6月28日USDA对美棉新年度播种面积数据，24/25年度美棉莳植面积约在1167万英亩，较6月初1067万英亩相比增长了9%；较23/24年度1023万英亩相比增长 14%。此中陆地棉方面，17个重要产棉州中有12个州面积增长，增长最多的是得克萨斯州，该州陆地棉面积同比增长 85万英亩，阿肯色州和密西西比州也增长高出 10万英亩。别的，新墨西哥州的实播面积为汗青最低。

　　第二部分根本环境

　　（一）、厄尔尼诺指数降落，美棉预计丰产

　　近来厄尔尼诺指数降落显着，国家气候中心最新监测表现，2024年5月，赤道中东平静洋海温较前期显着降落，Niño 3.4指数为0.28。根据WMO（天下景象构造）环球气候猜测最新结果表现：如今（6-8月）衰减的厄尔尼诺变乱向拉尼娜征象过渡的概率为50%，但拉尼娜出现条件的概率在7-9月就将增至60%，而8-11月期间出现的概率则增至70%。

　　厄尔尼诺指数高每每对应着棉花产量的降落，如今厄尔尼诺指数降落显着但未形成拉尼娜，北半球主产棉区新棉生长期一样平常到9-10月份就竣事了，从如今来看拉尼娜预计在这段时间之前完全形成的概率不大，如今气候仍比力适宜棉花生长，预计本年棉花丰产的概率较大。

　　从数据也表现，美国以及美棉主产区德克萨斯州的地皮环境对棉花生长较为适宜，主产区干旱指数远低于客岁。根据USDA 6月25日的数据表现，本年德州D4（最高级别干旱）地区面积低于客岁；D3-D4地区占比仅为0.72%远低于客岁同期的2.59%，D2-D4占比也远低于客岁同期。预计本年美棉弃种率也将大幅降落。按照6月初USDA对美棉莳植面积猜测来看，预计新年度美棉的弃种率在14%左右。

　　（二）、美国棉花播种及产量猜测

　　根据USDA6月初数据，2024年度美棉播种面积为1067万英亩，终极劳绩面积预计913万英亩，弃种率约为14.43%，单产为842磅/英亩，同增长 15.7%，总产量为348万吨，同比增长了32.5%。思量到如今气候环境尚可预计新年度美棉的产量高于本年度程度。别的，根据6月28日公布的最新美棉播种面积来看，较6月初相比增长了9%，假如我们按照同比例增幅去推测美棉终极产量，美棉总产量大概调增至379万吨，连合积年产量来看，处于中等程度。

　　（三）、美国新棉生长环境较好，精良率较高

　　本年美棉生长环境较好，精良率较高。根据USDA最新美棉生长周报，克制 6月23日，美棉莳植进度根本进入尾声，美棉15个棉花重要莳植州棉花莳植率为94%，较近五年同期均匀程度掉队 2个百分点。当前美棉生长环境较好，如今美棉现蕾率为30%，较客岁同期高5个百分点；结铃率为8%，较客岁同期快4个百分点。当前美棉精良率为56%，较客岁同期高7个百分点，位于积年同期的高位。

　　（四）、美棉团体签约环境表现一样平常，预计将来改善幅度有限

　　美棉签约环境较差，无论本年度还是新年度美棉团体签约进度较差，处于积年同期低位，但是近来几周由于美棉代价较低，使得美棉近几周签约环境有所好转。根据最新USDA美棉出口贩卖陈诉，克制 6月20日，美棉签约进度较五年均值115%掉队 1个百分点；装运进度较五年均值88%掉队 1个百分点；美棉累计签约量为290.82万吨，同比降落 6.93%；美棉累计装运量为218.21万吨，同比降落 8.26%。

　　新年度美棉签约环境较差，根据USDA24/25年度表现，克制 6月20日，24/25年度美棉累计签约48.39万吨，如今处于积年同期低位。

　　第三部分总结

　　固然之前市场对于新年度美棉产量已经有大幅调增预期，但是本次陈诉美棉终极播种面积超预期调增，较上一次陈诉相比调增9%，因此对盘面有肯定的利空影响。思量到当前美棉生长环境精良，按照播种面积的同比例调增预计美棉产量大概在 379万吨左右。美棉产量同比大增而签约环境较差，美棉根本面方面表现较弱，但思量到如今这些因素大多已经在盘面中有所表现，预计将来未出现显着利空的环境下，美棉走势大概率维持震荡，在70美分/磅附近有肯定支持，不打扫将来气候因素扰动而出现略偏强表现。