本日 港股明显 回暖，恒指、恒科指双双收红，互联网板块表现 活泼 ，安全 好大夫 领涨逾9%，阿里康健 涨超8%，京东康健 涨近4%，小米团体 、微盟团体 均涨超2%，美团涨逾1%，快手跟涨。

　　重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘高开，全天红盘震荡，场内代价 最高涨逾1．4%，收涨0．57%，单日成交额1．25亿元。

　　消息面上，美联储降息预期连续 加强 ，鲍威尔本周一表现 ，不会比及 通胀完全降至2%的目标 程度 才开始降息。芝商所美联储观察工具表现 ，买卖 业务 员猜测 美联储9月降息大概 性为100%，降息25个基点的概率为93.3%。

　　摩根士丹利研报亦表现 ，美国的通胀黏性已经消散 。近来 的数据证明 美国核心 个人斲丧 付出 通胀率保持在2%或更低程度 ，支持更高均衡 通胀的观点已经鸣金收兵 ，预计将来 一年美联储将会有七次降息。

　　作为离岸市场，港股有望率先受益，近期的市场走势表明，港股对于美联储降息与美债利率变革 等外部因素反应更敏感。

　　随着降息预期升温，上周（7．8~7.12）港股自5月下旬以来的颓势出现逆转信号，恒生指数累计上涨2．77%，明显 跑赢同期上证指数表现 ，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）涨幅更加显着 ，其标的指数中证港股通互联网指数单周上涨3．85%。

　　注：中证港股通互联网指数近5个完备 年度的涨跌幅分别为：2019年，4.43%；2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%。

　　降息对港股市场的提振或重要 围绕两个方面：

　　降息可以缓解融资源 钱 ，带来活动 性提振。外资方面，据EPFR统计的外洋 共同基金数据，克制 7月12日外洋 主动 资金流出幅度边际收敛，动员 设置 盘净流出规模收窄，买卖 业务 盘仍有颠簸 但或已迈过阶段性底部。华泰证券预计外洋 “降息买卖 业务 ”有望低落 港股主动 外资流出压力。

　　2、分母端。

　　在美联储降息预期下，美债利率等有望步入下行通道，将有利于港股风险偏好与估值提拔 。根据中金公司测算，若10年美债利率降至3.8~4%，即便风险偏好和红利 维持稳固 ，恒指预计到18500-19000点附近。

　　预测 后市，港股或有望迎来下行有底、上行可期的设置 窗口期。

　　东吴证券表现 ，港股将来 的下行风险有底。重要 基于：一是宏观经济下行风险已阶段性开释 ；二是港股的估值依然充足 自制 ；三是环球 投资者用脚投票，预计美联储降息周期已经开启。

　　别的 ，将来 港股上涨有三重因素：1）环球 风险资产上涨，港股大概 会进一步补涨。2）美国降息究竟 一旦启动，将进一步利好港股。3）或有增量资金促成港股进一步反弹。

　　值得留意 的是，降息利好预期连续 演绎，近期已有资金借路 港股ETF积极出场 。上交所数据表现 ，港股互联网ETF（513770）昨日再获资金放肆 净流入3879万元，近5日获资金连续 净流入合计7093万元。

　　布局 工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米团体 、快手等互联网龙头公司，此中 持仓腾讯控股、美团、小米团体 、快手、京东康健 权重超60%，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出。克制 6月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2．45亿元，可日内T+0买卖 业务 ，活动 性佳！ 

　　数据泉源 ：沪深买卖 业务 所、Wind、华宝基金等。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数体例 规则适时调解 。文中指数成份股仅作展示，个股形貌 不作为任何情势 的投资发起 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和买卖 业务 动向。基金管理人评估的该基金风险品级 为R4-中高风险，适宜 积极型（C4）及以上的投资者。任安在 本文出现的信息（包罗 但不限于个股、批评 、猜测 、图表、指标、理论、任何情势 的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资举动 负责。另，本文中的任何观点、分析及猜测 不构成对阅读者任何情势 的投资发起 ，亦不对因利用 本文内容所引发的直接或间接丧失 负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其将来 表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现 的包管 ，基金投资需审慎 。