华尔街见闻

　　花旗指出，市场正在将眼光 从政治转向经济根本 面，随着阑珊 恐慌伸张 ，美股下半年大概 会有5%的回调。而履历 了已往 两周的动荡，这一预估跌幅已经实现了一半。

　　随着拜登退出竞选，民主党敏捷 连合 支持哈里斯成为新的总统候选人，特朗普的胜选概率有所降落 ，“大选买卖 业务 ”临时 熄火。

　　花旗指出，市场正在将眼光 从政治转向经济根本 面。令人担心 的是，近期公布的一系列数据正在引发市场对经济阑珊 的恐慌，这大概 会使美股在下半年大概 面对 回撤风险。

　　大选买卖 业务 熄火！或在9月之后回归

　　本地 时间周四，Dirk Willer等花旗分析师发布陈诉 称，市场大概 已经从民调中看到了特朗普支持率的天花板，“特朗普买卖 业务 ”正在消退。

　　只管 云云 ，一些“特朗普买卖 业务 ”，如利率曲线陡峭化和银行股的上涨，由于根本 面的支持，表现 出更强的韧性。 

　　花旗表现 ，“大选买卖 业务 ”将临时 告一段落，但不会完全消散 ，预计将在晚些时间 回归，大概 在美联储9月利率决定 之后。

　　华尔街多数预计，美联储将在9月举行 年内的初次 降息，届时大选将成为影响美国经济和资源 市场的最大因素。别的 ，推举 本身 具有充足 的风险溢价，而且 两位候选人的政策框架具有明显 差别 。

　　花旗还指出，某些行业，如能源、服装（大概 受到税收政策的影响）和太阳能行业，大概 由于 特朗普胜选概率的变革 而受到影响。随着市场重新评估这些行业的远景 ，一些投资者大概 会调解 他们的买卖 业务 战略 。

　　阑珊 担心 加剧，美股或面对 回调

　　环球 经济增长放缓的迹象愈发显着 ，比如 ，美国、欧元区制造业PMI数据双双疲软，铜/金比率进一步降落 。

　　美国二季度GDP超预期增长，斲丧 保持妥当 ，如今 为止，投资者大多仍旧 信托 “软着陆”的叙事。但花旗以为 ，一旦美股扭转涨势，信贷市场恶化，投资者大概 会开始担心 经济“硬着陆”的风险增长 。

　　花旗体例 的POLL指标表现 ，下半年美股大概 面对 回调风险，尤其是在当前收益季候 的不确定性下，股市下跌大概 不会太轻易 捕获 。

　　POLL指标衡量 市场对将来 增长的担心 。根据汗青 履历 ，当POLL指标到达 16时，标普500指数将来 一段时间的表现 通常会不尽如人意。

　　本地 时间7月12日，POLL指标触发了这一告诫 程度 。根据POLL指标，中位数表现 表现 美股下半年大概 会有5%的回调。

　　履历 了已往 两周的动荡，这一预估跌幅已经实现了一半。自7月12日以来，标普500指数的累计跌幅到达 2.8%。

　　花旗还指出，随着环球 数据疲软，美元大概 会继承 受益，预计英国央行在8月集会 会议 大将 降息，英镑兑美元承压。

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