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　　本报记者 冷翠华

　　Wind资讯数据表现 ，上半年有74%的组合类保险资管产物 取得正收益，此中 又以固定收益类产物 表现 最好。预测 下半年，业内人士以为 ，固收类资产对险资整个投资组合的紧张 性或进一步提拔 ，增配债券的趋势大概 还将连续 ；在权益投资方面，团体 来看，险资增配权益资产的动力与压力并存，差别 险企或将采取 差别 战略 。

　　近九成固收产物 浮盈

　　数据表现 ，克制 上半年末，在有信息披露的1010只组合类保险资管产物 中，固定收益类、权益类、肴杂 类以及其他类保险资管产物 分别为672只、180只、155只以及3只。团体 来看，上半年有749只保险资管产物 浮盈，占比约74.2%，245只产物 浮亏。1010只保险资管产物 回报率（年化，下同）中位数为3.06%，算术均匀 数为2.05%。

　　从差别 范例 的保险资管产物 看，上半年，在672只固定收益类产物 中，有601只产物 取得浮盈，占比89.4%。收益率最高的达28.75%，回报率中位数为3.37%，算术均匀 数为3.68%。在固收类保险资管产物 中，肴杂 债券型二级产物 数量 最多，有264只，上半年回报率的算术均匀 数为3.79%。从回报率来看，肴杂 债券型一级保险资管产物 最高，算术均匀 数为5.11%。

　　一家保险资管机构相干 负责人对记者表现 ，上半年，理财、债基、保险等均进入新一轮资产扩张期，团体 宏观环境 和资金环境 均对债市友爱 ，债市继承 走牛，这也是保险资管固收类产物 投资收益较好的缘故起因 之一。

　　预测 下半年，东方金诚研究发展部高级分析师冯琳对《证券日报》记者表现 ，下半年长端利率趋势性调解 的风险并不大，但思量 到政策因素，长端利率进一步向下突破的空间预计也不会太大。

　　燕梳资管首创 人之一鲁晓岳以为 ，下半年债市行情大概 出现阶段性震荡，利率下行速率 也大概 相对更加和缓 。

　　对险资下半年在固定收益范畴 的投资战略 ，信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝以为 ，在利率下行配景 下，固收类资产对整个投资组合资产负债匹配和收益的紧张 性或进一步提拔 。险资的债券设置 以设置 盘为主，除了持有至到期获取票息收益外，也需器重 存量债券投资收益。同时，在逆周期调治 下，长端利率有望回升。别的 ，险资将积极把握波段买卖 业务 机遇 ，增厚债券投资收益。

　　东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰对《证券日报》记者表现 ，近几年险资的债券设置 规模连续 扩大，重要 有三方面缘故起因 ，一是保险资金运用余额增长较快；二是比年 来非标产物 羁系 趋严，保险可投优质债权类非标产物 供给镌汰 ，推动保险资金增长 债券设置 ；三是债券市场利率渐渐 下行，债市长牛预期进一步推动了保险资金增配债券资产。综合来看，预计险资增配债券的趋势还将连续 。同时，本年 超长期 债券发行量显着 增长 ，也吸引了长期 期偏好的保险资金增长 设置 。

　　权益投资动力与压力并存

　　从权益类保险资管产物 投资业绩来看，数据表现 ，上半年，在180只权益类保险资管产物 中，有80只产物 取得浮盈，回报率中位数为-2.61%，算术均匀 数为-1.79%。同时，155只肴杂 类保险资管产物 中，有65只取得浮盈，回报率中位数为-1.37%，算术均匀 数为-0.66%。

　　或人 身险公司投资负责人对《证券日报》记者表现 ，上半年，A股团体 仍呈宽幅震荡态势，险企在权益投资范畴 战略 较为分化，部分 险企继承 保持低仓位持股，也有部分 险企选择加仓权益资产，比方 ，上半年，长城人寿举牌多家上市公司，是较为典范 的加仓权益资产的活动 。从下半年来看，险资团体 加仓权益资产的动力较大，但也面对 偿付本领 等方面的压力，预计具体 战略 仍将呈分化状态。

　　王舫朝以为 ，险资面对 的权益投资环境 连续 改善，特别 是新“国九条”定调支持险资作为中长期 资金入市。从具体 的投资战略 来看，证监会进一步健全上市公司分红常态化机制，险资高股息股票的投资占比有望连续 提拔 。别的 ，ETF（买卖 业务 型开放式指数基金）也为险资提供了费率较低、被动较小、控制仓位较为便利的权益投资方式。

　　鲁晓岳以为 ，当前权益市场已有充实 调解 ，尤其是白马蓝筹股票出现 较高的长期 设置 代价 ，但保险机构受偿付本领 等因素制约，进一步提拔 权益设置 仓位的动力与压力并存。