加拿大通胀率不测 飙升，这对决定 者来说是一个波折 ，由于 他们正在思量 下个月进一步降息。

　　加拿大统计局周二在渥太华陈诉 称，5 月份斲丧 者代价 指数较客岁 同期上涨 2.9%，高于前一个月的 2.7%，这重要 是由于服务代价 上涨。这比对经济学家的观察 中估计的 2.6% 要快。

　　按月盘算 ，该指数上涨 0.6%，而预期为上涨 0.3%，高于 4 月份的 0.5%。经季候 性调解 后，通胀率上涨了 0.3%。

　　加拿大央行的两项核心 通胀指标也加快 上涨，年均涨幅为 2.85%，快于经济学家的预期。

　　周二的数据冲破 了连续 四个月代价 压力缓解的局面。总体通胀和核心 通胀的再次加快 大概 会告诫 央行下个月不要连续 第二次降息，由于 官员们试图相识 最新的波折 是否是临时 的。

　　“通胀路径仍旧 不均衡 ，这意味着降息路径大概 也不会一帆风顺，”蒙特利尔银行利率和宏观战略 师本杰明·雷泽斯（Benjamin Reitzes）通过电子邮件表现 。“固然 我们不会打扫 7 月份降息的大概 性，但大概 性显着 降落 。”

　　加元在数据公布后上涨，但回吐部分 涨幅，克制 渥太华时间上午 9：24，兑美元汇率为 1.3647 加元。2 年期加拿大债券收益率当日上涨约 9 个基点，至 4%。

　　本月早些时间 ，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）及其官员将基准隔夜利率下调 25 个基点至 4.75%，这是七国团体 央行初次 启动宽松周期。在看到物价压力连续 几个月降温后，他们表现 ，他们更有信心通胀将到达 2% 的目标 ，货币 政策不再必要 那么严格 。

　　周二发布的通胀陈诉 是加拿大央行 7 月 24 日下一次利率决定之前的两份此类陈诉 中的第一份。参加 观察 的大多数经济学家预计，政策订定 者将在那次集会 会议 上保持借贷本钱 稳固 ，然后在 9 月的下次集会 会议 上再次放松。

　　“5 月份通胀缺乏盼望 低落 了加拿大央行 7 月份降息的大概 性。但在 7 月决定之前仍将发布另一份 CPI 陈诉 ，大门并没有完全关闭，”阿尔伯塔中心 银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺德在一封电子邮件中表现 。

　　行长蒂芙·麦克勒姆周一重申，假如 物价压力继承 缓解，预期政策利率进一步下调是公道 的。但官员们不想过快降息，以免危及通胀盼望 。

　　根据盘算 ，通胀率三个月移动均匀 值从 4 月份的 1.64% 上升至年化 2.52%。

　　住房、食品通胀

　　5 月份，抵押贷款利钱 本钱 和租金仍旧 是通胀率年度变革 的最大贡献者。抵押贷款利钱 本钱 同比上涨 23.3%，租金上涨 8.9%。不包罗 住房本钱 ，斲丧 者代价 指数较客岁 同期上涨 1.5%，而 4 月份为 1.2%。

　　不包罗 食品和能源，该指数较客岁 同期上涨 2.9%，高于 2.7%。服务业通胀上涨 4.6%，而 4 月份为 4.2%。

　　食品代价 上涨 2.4%，而 4 月份为 2.3%。杂货代价 较客岁 同期上涨 1.5%，这是自 2023 年 6 月以来的初次 加快 ，环比上涨 1.1%，这是自客岁 年初以来的最大月度涨幅。

　　从地区 来看，加拿大十个省中有六个省（包罗 安大抵 省和魁北克省）的物价涨幅较客岁 同期有所加快 。

　　该机构的分析师表现 ，此次发布的数据采取 了加拿大统计局的新一篮子权重，但并未影响年度 CPI 总体变革 。

　　经济学家 Stuart Paul称，通胀再度加快 表明加拿大央行只能迟钝 降息。一份糟糕的通胀陈诉 并不代表趋势，但我们以为 加拿大央行将在 7 月 24 日的集会 会议 上维持利率稳固 。由于通胀的上行风险来自房价（随着利率降落 房价大概 会上涨），而且与美联储的分歧空间有限，我们以为 加拿大央行将仅以季度为单位 下调隔夜利率目标 。